财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带(dài)动(dòng)购车需求预(yù)期(qī)的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安(ān)表示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对(duì)电动车的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复生(shēng)产(chǎn)，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社(shè)记(jì)者反函数常用公式大全，反函数运算公式表示。该人士表示，电池(chí)厂商(shāng)实(shí)际上从(cóng)去年四季度(dù)开始便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实际(jì)上已经(jīng)有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也(yě)构(gòu)成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽车动力(lì)电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍(réng)然(rán)存(cún)在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大幅下(xià)降也(yě)不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完(wán)全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上反函数常用公式大全，反函数运算公式游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格(gé)林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端(duān)材料(liào)回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过(guò)复(fù)杂的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪(làng)式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人反函数常用公式大全，反函数运算公式士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下(xià)降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年(nián)2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今(jīn)年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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