踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚也被市场质疑(yí)成(chéng)为(wèi)减持铺(pù)路。但与(yǔ)暴涨(zhǎng)的股价(jià)和(hé)市(shì)值(zhí)相比，公(gōng)司的基本面较为(wèi)糟糕(gāo)，交出(chū)了回A上市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司(sī)实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首(shǒu)次亏损(sǔn)。三六零同时(shí)发布了2023年一季报，实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报(bào)一出(chū)，股吧等(děng)平(píng)台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公司下周一股(gǔ)价走(zǒu)势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概念显(xiǎn)现退潮(cháo)迹(jì)象(xiàng)。一季报显示，三(sān)六零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光(guāng)了其重要投(tóu)资(zī)企业哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收(shōu)入，净利润则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三(sān)六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季(jì)度继续亏(kuī)损

　　三(sān)六(liù)零这份2022年(nián)年报(bào)显(xiǎn)示，截至报(bào)告期(qī)末，公司总资产为(wèi)386.16亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同(tóng)比下酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务板块有(yǒu)三个出现不同程度下滑(huá)，其中贡献营收(shōu)半壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入增长，收(shōu)入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实(shí)现(xiàn)归属于上市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这(zhè)是(shì)公(gōng)司(sī)2017年(nián)从纳(nà)斯达克私有化(huà)退市回A后(hòu)首次亏损(sǔn)。

　　回(huí)顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营(yíng)业(yè)收(shōu)入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润的表现(xiàn)则(zé)更差，除(chú)了2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附近徘徊(huái)，但到了(le)2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六零延续亏损，首季公(gōng)司营(yíng)业(yè)收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司称主要系营(yíng)业收入下降(jiàng)及(jí)对联营企(qǐ)业投(tóu)资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增13万(wàn)股(gǔ)东(dōng)

　　十大股(gǔ)东(dōng)却大(dà)幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有(yǒu)搜(sōu)索引擎(qíng)，被市场认为在(zài)训练AI大(dà)模(mó)型上(shàng)有天然优(yōu)势，公司(sī)及(jí)创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道(dào)表达对大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递(dì)公司的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三(sān)六零股价(jià)2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后一发(fā)不可(kě)收拾(shí)，短短不(bù)到(dào)两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从(cóng)400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管近期(qī)股价有所(suǒ)回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一季(jì)报(bào)出炉后，股吧直接炸开了(le)锅(guō)，多数投(tóu)资者表(biǎo)示大跌眼镜(jìng)，开始担心下(xià)周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报(bào)记者注意到，随着今年(nián)以来股(gǔ)价的暴涨，三(sān)六零的投资者人(rén)数大幅增加。截至(zhì)到去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季度保(bǎo)持基本(běn)不(bù)变，但到了今年一季(jì)度(dù)末(mò)股东数来到32.88万，净增(zēng)约(yuē)13万(wàn)户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资(zī)者(zhě)涌入相(xiāng)反，一季(jì)度(dù)以股权投资机构为代表的十(shí)大股东(dōng)却(què)在逢高大(dà)幅减持(chí)。十大股(gǔ)东名单显示，一季度“北京中关村资本基金管理(lǐ)有限(xiàn)公(gōng)司-北(běi)京(jīng)中发(fā)助力壹号投资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金砖丝(sī)路（银川(chuān)）股权投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合计(jì)减(jiǎn)持(chí)超约(yuē)8500万股，即便按(àn)一(yī)季度(dù)均(jūn)价计套现金额也在(zài)10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿(yì)

　　三六零新(xīn)增9亿投资损(sǔn)失(shī)

　　此(cǐ)次三六(liù)零的2022年财报，也(yě)首次把其投资(zī)企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务(wù)数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营(yíng)实体为“合酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前(qián)公告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿(yì)元。这意(yì)味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一(yī)步扩大，而三(sān)年(nián)累计亏损已经超(chāo)过百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六(liù)零(líng)曾(céng)公告(gào)，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资(zī)权。具体来看，三六(liù)零全资子公司三六零私(sī)募基金拟(nǐ)将其持有的(de)对应(yīng)哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资(zī)权(quán)转(zhuǎn)让给两家有限合伙(huǒ)企业，对(duì)应的增资额为(wèi)10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三(sān)六(liù)零持有(yǒu)哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年(nián)12月28日，三(sān)六(liù)零又发布对外投(tóu)资(zī)进展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车(chē)各股东(dōng)方(fāng)签(qiān)署(shǔ)有关协(xié)议，以支持哪吒汽(qì)车股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对外投资进展》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒(zhā)汽车股改，三六零的持股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年(nián)多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)的估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否进(jìn)一步下调不得而(ér)知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持有股权的(de)账面值(zhí)出(chū)现较大投资(zī)损失。2022年公(gōng)司的投资(zī)收益为(wèi)亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋(péng)浏览器确认(rèn)的(de)投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒(zhā)汽车带来的(de)投资亏损约9.4亿元。

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