金融界5月(yuè)12日消息(xī) 国内(nèi)期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属做多逻辑(jí)变(biàn)了(le)？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的(de)数(shù)据，美国(guó)4月(yuè)生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物资通胀压(yā)力(lì)进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂(zàn)停(tíng)加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成(chéng)为(wèi)一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台(tái)的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵(guì)金属(shǔ)部分回吐前期(qī)超(chāo)涨的幅度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业(yè)金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时(shí)国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退(tuì)预期(qī)的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属走势拖累(lèi) 白(bái)银如期大(dà)幅调整 洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害>

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期(qī)角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后会面(miàn)临调(diào)整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大(dà)幅上升使得贵(guì)金属承压(yā)回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白(bái)银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回(huí)落等因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高位回(huí)落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有(yǒu)效(xiào)跌破该位(wèi洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上(shàng)方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续(xù)等(děng)白(bái)银行情企(qǐ)稳再(zài)低位做多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机(jī)引(yǐn)发避险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续(xù)走强，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行情；后续政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与(yǔ)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等(děng)宏观因素下(xià)，黄金(jīn)将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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