4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价持续上涨(zhǎng)。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局面下，外棉价(jià)格承压(yā)运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收(shōu)缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持倒挂(guà)的格(gé)局，近期随着国(guó)内(nèi)棉价连续攀升，价(jià)差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现相对(duì)较强的原因在于国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内(nèi)需求持续(xù)修复，外贸(mào)订单表现(xiàn)也好(hǎo)于预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气(qì)不(bù)利棉(mián)花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受限。”申银(yín)万国期(qī)货棉(mián)花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞(fēi)堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)受消费旺季拉动(dòng)效(xiào)果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持(chí)高位运(yùn)行。据监测(cè)，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单(dān)排单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及(jí)订单(dān)排单时(shí)间(jiān)达到近(jìn)两年来(lái)最高水平(píng)。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力(lì)较(jiào)小，促(cù)使(shǐ)部分(fēn)企业增加原棉(mián)储备库存，为(wèi)棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价格持续(xù)上涨(zhǎng)，但下游纺企对(duì)高价棉花的接(jiē)受程(chéng)度并不高，仍以刚(gāng)需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨也并未有(yǒu)效传(chuán)导到(dào)下(xià)游，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近期均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协(xié)调(diào)查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗(miáo)带来了不利影响(xiǎng)，进一步(bù)加剧(jù)了市场对于(yú)新年度产量(liàng)大降的担(dān)忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提(tí)供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分(fēn)地区伴随大风(fēng)和(hé)沙尘暴，可能会对(duì)棉苗(miáo)生长产生不(bù)利影响，再度引发了市场对于天气的关注(zhù)，期价再创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根(gēn)据(jù)我(wǒ)们的调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计(jì)或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北(běi)疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北(běi)疆因积(jī)温不足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗(rì)，加之(zhī)4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计(jì)新年度(dù)棉苗生(shēng)长进度较(jiào)去年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再(zài)者就是(shì)行(xíng)业人(rén)士对新年(nián)度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格(gé)明显上涨，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在(zài)意向种植面(miàn)积下降和播种期低(dī)温天气的双重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉花减产概(gài)率大(dà)大增加。需(xū)求(qiú)端(duān)，目前(qián)下游纺织企(qǐ)业的开(kāi)机(jī)率维持高位，而成品库(kù)存仍位(wèi)于历史偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端(duān)带来(lái)的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的预(yù)期(qī)，短(duǎn)期对国内棉价(jià)形成一定(dìng)的(de)压力(lì)。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持(chí)续(xù)复苏的(de)逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月份欧(ōu)美(měi)高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)问题持续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉(mián)周度净(jìng)签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉花(huā)消费量大幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库(kù)存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需(xū)有望(wàng)转强(qiáng)，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费(fèi)增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出货(huò)意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉(mián)花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延(yán)续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花价格回归至(zhì)外(wài)棉价(jià)格上方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后(hòu)续(xù)与外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压(yā)力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为(wèi)，下(xià)游(yóu)步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏实质(zhì)性(xìng)利好(hǎo)，天气对(duì)产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率(lǜ)事件，今年已有许多(duō)轧(yà)花厂在升级改造(zào)加工设备(bèi)，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花(huā)产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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