本(běn)周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时(shí)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别(bié)为鹏扬北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金、工(gōng)银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家(jiā)北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题是制约北交所发(fā)展的首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着公(gōng)募基(jī)金加速布局(jú)，增量(liàng)资金不(bù)断(duàn)涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要(yào)跟踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金额(é)满1000万元即可成(chéng)立，认购(gòu)期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批(pī)北证5一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月0指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家(jiā)公募(mù)基金公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时(shí)基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月27日正式成立(lì)，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普遍(biàn)显著低于其(qí)他(tā)上市板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股票，具有(yǒu)较大(dà)估值提升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品(pǐn)均获正收益，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现(xiàn)居(jū)前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心(xīn)指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随(suí)着流动性逐步(bù)改善，以及(jí)公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年(nián)共(gòng)实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三(sān)年(nián)实现利润正(zhèng)增(zēng)长。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开(kāi)年(nián)内(nèi)收益为负外(wài)，其余(yú)9只北交所主题权益基(jī)金(jīn)年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定(dìng)开年(nián)内回报最(zuì)高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实(shí)北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是(shì)长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，不过正是长线资金布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然(rán)是市场本身(shēn)较差的(de)流动性问题(tí)，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与(yǔ)沪深市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市(shì)场有必要完(wán)善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流动性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的(de)北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的(de)位置，对于北交所的后(hòu)续表现(xiàn)充满信心，信心来源(yuán)于四个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目(mù)前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均(jūn)估值一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值水平(píng)对于具备专精特(tè)新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而言是非常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很(hěn)多(duō)北交所公司今年(nián)以来(lái)依然(rán)延续了(le)较快的增(zēng)长速度，发展整体是(shì)符合(hé)预(yù)期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看(kàn)，去(qù)年四季度以来北交所出了(le)不少政策利好，包括发布《北(běi)京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业(yè)务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布(bù)，可(kě)以(yǐ)说对这个市场(chǎng)是(shì)加大了呵(hē)护的(de)力(lì)度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目(mù)前新(xīn)挂牌(pái)的公司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们(men)增加了筛选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性(xìng)造(zào)成一定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质供(gōng)给是(shì)市场(chǎng)长期发(fā)展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特(tè)新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交(jiāo)所精选两年定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济(jì)触底回(huí)升，和北交所快速发(fā)展，投(tóu)资机(jī)会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部(bù)分之(zhī)一(yī)，或有望(wàng)随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募(mù)基金持(chí)仓变(biàn)化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新次新股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来随着北(běi)交所(suǒ)改革的不断推进和(hé)投资(zī)者关注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估值的公司获(huò)得重(zhòng)估(gū)可(kě)能(néng)性较(jiào)大(dà)。

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