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苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄(huáng)金现货价格本(běn)周(zhōu)四一度(dù)冲上2080美(měi)元/盎司(sī)一线(xiàn)，创历(lì)史新高(gāo)。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月(yuè)低点(diǎn)以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引来众多投(tóu)资者的(de)目光(guāng)。国泰(tài)君安刘越男等(děng)人在4月(yuè)23日研(yán)报中表示，黄(huáng)金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据(jù)行(xíng)业数据(jù)，1-2月同期高基(jī)数下黄(huáng)金珠宝销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金(jīn)银珠(zhū)宝类2023年3月社(shè)零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘(liú)越(yuè)男等人拆解(jiě)，其(qí)一(yī)，金价稳(wěn)步上(shàng)行预期(qī)提振(zhèn)长期需求，存货增(zēng)值提振毛利率，C端消费苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义者黄金投资保值需(xū)求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回补(bǔ)，同店开店(diàn)有(yǒu)望(wàng)匹配释放(fàng)，长三角地区(qū)表现尤其(qí)值得(dé)期待；其三，古(gǔ)法金中流砥柱(zhù)，金镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠(zhū)宝板块行情的(de)可(kě)持(chí)续性，德(dé)邦(bāng)证券郑苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义澄(chéng)怀(huái)在5月5日研报中分(fēn)析，从国际(jì)金价来看，全(quán)球地缘政治的(de)不确(què)定性、美国经济(jì)衰退的不确定性等因(yīn)素均有望对金(jīn)价形成长(zhǎng)期支撑。从国内消费(fèi)复苏的节(jié)奏来(lái)看，预计(jì)今年三(sān)四(sì)季度(dù)婚庆(qìng)旺季将持续释放消费(fèi)需求(qiú)。

　　长期来看，龙头公司有望(wàng)凭借精(jīng)准的产品定位(wèi)，创(chuàng)新性的(de)产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计(jì)，以及(jí)积极的(de)渠(qú)道扩张策略下，持续提升(shēng)市场占(zhàn)有率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当前黄金(jīn)珠宝板块估值基本处(chù)于历(lì)史中枢水(shuǐ)平，仍具有较(jiào)大的投资(zī)吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上升，将在(zài)2024年(nián)超过90万亿元，年复合(hé)增长率(lǜ)约为5％，奢侈金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)的(de)市场规(guī)模增长速度更快，年复合增长率(lǜ)约(yuē)为17％。

　　头豹研(yán)究院(yuàn)预测(cè)，中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业中黄金市场的增(zēng)速最苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义快，2018-2021年间的(de)复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝行业(yè)的产业(yè)链(liàn)来看，主要包括上游黄金、钻石(shí)等原材料(liào)供应(yīng)，中游的制造设计及下(xià)游的终端(duān)零售环(huán)节，其中(zhōng)下游环节的附加值(zhí)较高，盈利(lì)能力(lì)较(jiào)强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游零售环节(jié)同样拥有较高(gāo)的毛利率水平，黄(huáng)金品类零售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达(dá)到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关企(qǐ)业通过强(qiáng)势的(de)渠(qú)道建设(shè)以提高市场份额，可以获得(dé)更加优化(huà)的盈利(lì)表现(xiàn)。

　　从竞争格(gé)局的角度来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行(xíng)业市(shì)占率前十的集团中，除了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团。中(zhōng)国(guó)金银珠宝(bǎo)行业头部(bù)公司周大福、老凤(fèng)祥(xiáng)、豫园股份在2022年的市占(zhàn)率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。