5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连(lián)续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等(děng)板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了(le)5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程(chéng)度与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速(sù)下(xià)降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的(de)机(jī)构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘(pán)行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的(de)演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行(xíng)业是电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对(duì)地(dì)产(chǎn)股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每(měi)年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大(dà)项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依(yī)然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是(shì)趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍(réng)维(wéi)持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议(yì)备(bèi)战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的微(wēi)刺(cì)激(jī)下，市(shì)场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和(hé)结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策(cè)不(bù)全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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