本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的(de)企业，但基本(běn)面都非常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国(guó)大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据集(jí)成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域(yù)的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵盖神(shén)经学科(kē)各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较(jiào)低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计(jì)、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工(gōng)序的(de)核心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价(jià)格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小(xiǎo)的(de)一块(ku半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次ài)市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成(chéng)立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感(gǎn)和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的(de)代工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客(kè)户提供一站(zhàn)式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司(sī)提供完整生产(chǎn)制造平(píng)台，支持客户研(yán)发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于(yú)规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初期非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染料(liào)及其滤饼的(de)研(yán)发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料(liào)印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部(bù)分终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿(ā)迪(dí)达(dá)斯(sī)、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与后市场服务(wù)领域，为客(kè)户提(tí)供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司(sī)继续独(dú)立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客(kè)户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智(zhì)化(huà)解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差，但(dàn)公(gōng)司(sī)自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事(shì)电(diàn)力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利(lì)润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术服务主要(yào)系为(wèi)电网企业、工商业企(qǐ)业(yè)电(diàn)力相关工程(chéng)提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙(méng)和(hé)浙江地区的(de)国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物(wù)联网等(děng)领域提供射频(pín)前端半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套(tào)射(shè)频(pín)前端芯片设(shè)计(jì)能力和(hé)集成(chéng)化(huà)模组研(yán)发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产(chǎn)品系(xì)列覆盖(gài)的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信射频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要(yào)是大量研发投入(rù)，但高研发下(xià)，公司(sī)毛(máo)利率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会(huì)成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售(shòu)和(hé)服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后(hòu)业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润远没有回(huí)到20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户不透(tòu)明度极(jí)高的(de)军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的(de)价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家(jiā)互(hù)联网数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发(fā)运营等(děng)综合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决(jué)方案及云终端(duān)解决方(fāng)案，并根(gēn)据客(kè)户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖(mài)移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模(mó)式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视(shì)频会员和(hé)其他(tā)通用流量，业绩(jì)过去(qù)几(jǐ)年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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