随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(sh团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费àng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人(r团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费én)也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心享一(yī)年(nián)持有、银华(huá)心兴三(sān)年持有A 则(zé)在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期(qī)港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金还增持了(le)精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作文(wén)”表达(dá)了(le)自(zì)己对(duì)市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观(guān)判断依(yī)然(rán)是(shì)经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续(xù)升(shēng)级，居民(mín)消费(fèi)信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自身实力(lì)的不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一革(gé)命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关(guān)注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随(suí)国(guó)产供应(yīng)商积极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是(shì)一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是(shì)市(shì)场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报中，我们(men)曾经提(tí)到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据(jù)显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优选A的(de)股票仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底75.82％上升(shēng)到(dào)今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产业为例(lì)，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度增持(chí)璞泰(tài)来，较去(qù)年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光(guāng)、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度最大(dà)的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较去年(nián)底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪(dí)则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金(jīn)的(de)净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季(jì)报(bào)。其(qí)中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益(yì)市场行情(qíng)的开展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可(kě)能(néng)会(huì)是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收益率预期的变(biàn)化调整了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先(xiān)我们相信这是一项会(huì)对目前的生产(chǎn)和生活方式带(dài)来重(zhòng)大变化的(de)技术变革，值得我们投入非(fēi)常多(duō)的精力去(qù)跟(gēn)踪和研(yán)究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确(què)的(de)评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局带(dài)来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电(diàn)动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信心出现(xiàn)了(le)波(bō)动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部(bù)分个(gè)股出(chū)现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于(y团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费ú)历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业(yè)未来(lái)的发展方(fāng)向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一(yī)季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所(suǒ)以在海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有(yǒu)大的(de)变化(huà)，是因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观(guān)点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市(shì)场提供的较低(dī)估值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们可以在热点不(bù)断切换(huàn)的市(shì)场中保持平(píng)和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的(de)观点(diǎn)，需要(yào)保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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