5月以来，港(gǎng)股市场仍在持续下跌，最近一个交易日(rì)即(jí)5月25日主要指(zhǐ)数(shù)更(gèng)是创(chuàng)出(chū)年(nián)内收市新低。不过，虽(suī)然多只投资港股的(de)ETF产品年内收益告负，但资金(jīn)越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史新高(gāo)。如广发(fā)基金两只港股ETF年内份额分(fēn)别激(jī)增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内(nèi)市(shì)场，而流动性与海外流动性相关度(dù)较高，在基(jī)本(běn)面及流动(dòng)性双重压力下，5月(yuè)市(shì)场走势(shì)较弱(ruò)。不过，当(dāng)前港股市场(chǎn一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧g)估(gū)值(zhí)水平(píng)已处(chù)于历史偏(piān)低水平，具(jù)备(bèi)一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，看好人工智能(néng)、互联网(wǎng)科技、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)26日，港股ETF产品年(nián)内份额合(hé)计(jì)达2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金合计净流(liú)入(rù)达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有(yǒu)多(duō)只ETF产品(pǐn)份额(é)增幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创(chuàng)新药(yào)ETF年内(nèi)份额增幅分(fēn)别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外(wài)，华夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也持(chí)续增长，年内(nèi)份额(é)增(zēng)幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高(gāo)，并继续蝉(chán)联市场规模(mó)最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收(shōu)益(yì)为负，产品(pǐn)平均收益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港股市场持(chí)续(xù)震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但4月(yuè)下旬之后(hòu)又(yòu)转(zhuǎn)跌，5月25日(rì)，港股再(zài)度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧 alt="这只ETF，激增16倍" src="http://getimg.jrj.com.cn/imag一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧es/2023/05/weixin/one_20230527182110494.png">

　　对(duì)于近期港股市场(chǎng)波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经(jīng)理刘杰分析系受多个因素影(yǐng)响。一(yī)方面，国内经济复苏(sū)斜率(lǜ)放缓，市场(chǎng)处于弱预期和(hé)弱(ruò)复(fù)苏叠(dié)加(jiā)的阶(jiē)段；另一方面，海(hǎi)外核心通(tōng)胀仍存韧性，美(měi)国债务上限到期带来的债务违约风(fēng)险(xiǎn)也(yě)对(duì)市场风险偏好(hǎo)形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分(fēn)内地互联(lián)网(wǎng)以及(jí)新经济领域(yù)上市公司，5月份(fèn)日本(běn)正式出台了制造设备管制措施，加大了市场对于国内科技领域的担(dān)忧，同期A股市(shì)场情(qíng)绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市场的(de)表现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓(hóng)认为，港股近(jìn)期(qī)波动较大主要有基本面以(yǐ)及资金(jīn)面两方面的(de)原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫(yì)政策转向后市场对于国(guó)内疫后复苏有(yǒu)较高的预期(qī)，“从春节前后的复苏情(qíng)况，我(wǒ)们确(què)实看到由于线下场景的(de)修复，消费需求出现了比较好的(de)恢(huī)复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整(zhěng)体相(xiāng)较一(yī)季(jì)度(dù)环比有所减弱(ruò)，这也使得(dé)市场对于国内(nèi)经济复苏预期开(kāi)始(shǐ)修正，整体(tǐ)盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流(liú)动性(xìng)的角度(dù)来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息(xī)的节奏出(chū)现反复(fù)，人民币汇(huì)率也在持续(xù)走(zǒu)弱，近期跌破(pò)7的(de)关口。港股作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面主(zhǔ)要跟随国(guó)内(nèi)市场，而(ér)流(liú)动性(xìng)与(yǔ)海外流动性(xìng)相关度较高，在(zài)基本面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱(ruò)关(guān)系的直接反馈(kuì)，“放开(kāi)国门之后我们预期(qī)中国经(jīng)济向上，美国经(jīng)济进(jìn)入衰(shuāi)退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实际结(jié)果中美两边的状态(tài)变化还是需要更长时(shí)间(jiān)，但大概率还是会发生的，在(zài)这个过(guò)程(chéng)中(zhōng)的波折就对应(yīng)着人民币汇(huì)率和(hé)港股(gǔ)的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细(xì)分领(lǐng)域投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌(diē)，但(dàn)多位业内人士认为，当前港(gǎng)股市场(chǎng)估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)，并看好(hǎo)人工智能、互联(lián)网(wǎng)科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘(liú)杰表(biǎo)示，受欧美银行(xíng)业危机(jī)影响和主要经济体政策变化(huà)扰动，今年以来港股持续回(huí)调(diào)，整体表现不如A股(gǔ)。但(dàn)随(suí)着国内外流动性压力持续缓解，未(wèi)来港股资金面(miàn)或有机会得到改善，结合当(dāng)前的(de)低估(gū)值水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某(mǒu)些波动较大(dà)且(qiě)回(huí)调较多的细(xì)分板(bǎn)块或(huò)许是值(zhí)得关(guān)注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及港股创(chuàng)新药等，若(ruò)未(wèi)来市场进一步回暖，科技领域、港股创新药以及消费复(fù)苏或者更能调(diào)动市场的(de)关(guān)注(zhù)度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港(gǎng)股波动性(xìng)较大，建议(yì)投资者通过定投分散参与，较好平衡(héng)风险和机会。同(tóng)时，选择更有价值的细(xì)分赛道，或许更符(fú)合(hé)未来(lái)市场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先(xiān)，人工(gōng)智(zhì)能(néng)有望成为全球投(tóu)资的主线，推(tuī)动了中美(měi)股(gǔ)市(shì)的表现，未(wèi)来人工(gōng)智能应(yīng)用(yòng)或利(lì)好科技相关(guān)细分领域(yù)。其次，港股创新(xīn)药是国内医(yī)药(yào)领域长(zhǎng)期具(jù)备相对(duì)优势的(de)细(xì)分(fēn)赛(sài)道，对比美国创(chuàng)新(xīn)药占比医药市场(chǎng)80％的占比(bǐ)，国内占(zhàn)比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方向需(xū)要更(gèng)多更(gèng)先(xiān)进的疗(liáo)法(fǎ)和创新药，长期投(tóu)资价值(zhí)值(zhí)得关(guān)注。此(cǐ)外(wài)，港股消费(fèi)行业也有望上行。因为目前我国经济(jì)总量数据回暖，国内经济长远发展的(de)确定性(xìng)增强，居民可(kě)支配收(shōu)入增(zēng)加，消费信心(xīn)正逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股市场是以机(jī)构(gòu)和(hé)外资为(wèi)主导的(de)市场，因此海(hǎi)外经济数据对(duì)港股资金面会产生较大影响。在当前流动(dòng)性(xìng)持续承压和较弱的国际宏观(guān)环境(jìng)背景下，短期港股或是震荡行情，投(tóu)资者可以(yǐ)关注高稳(wěn)定性且具备估(gū)值性(xìng)价比的标的。

　　“当中国经济(jì)恢(huī)复比预期更(gèng)强或者美国(guó)经济下滑比预期更(gèng)快这二者(zhě)中任一(yī)情景发生(shēng)甚(shèn)至同时发生(shēng)时，我们(men)可能(néng)就会看到人(rén)民币汇率的走强，同(tóng)时(shí)港(gǎng)股(gǔ)整(zhěng)体(tǐ)表现也(yě)会走强(qiáng)。”中融基(jī)金进(jìn)一(yī)步指出(chū)，可以先(xiān)重点关注运营商等高(gāo)股息资产(chǎn)，而(ér)随(suí)着(zhe)市场(chǎng)预期更进一步强化，可以更多关注(zhù)互联网、创新(xīn)药(yào)等高弹性板(bǎn)块。因为(wèi)消费品的业绩差异(yì)很(hěn)大，建议更多(duō)关注个股的(de)性(xìng)价比与成(chéng)长的确(què)定性(xìng)。

　　诺德基(jī)金张(zhāng)昳(dié)泓直言，从长(zhǎng)期维(wéi)度来(lái)看，当下港股市场具备一定的投(tóu)资(zī)性价(jià)比(bǐ)，当前估值水(shuǐ)平仍然(rán)位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)。从基本面(miàn)角度来说，他们认(rèn)为国内经济的复苏节奏可(kě)能大概率是一(yī)波三折趋势(shì)向上(shàng)的弱复苏态势，当下港股(gǔ)市(shì)场已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对(duì)悲观的(de)预期(qī)，往后(hòu)看随着经济(jì)的缓(huǎn)慢复(fù)苏(sū)，预计(jì)盈利预期也(yě)会逐步上修(xiū)。而从(cóng)流动性角度来看，美联(lián)储暂停加息(xī)虽在节奏上(shàng)较难(nán)判断(duàn)，但(dàn)往未来(lái)看是大概率事件(jiàn)，预(yù)计人民币(bì)汇(huì)率的(de)压力也会逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们(men)认为顺周期受益(yì)于(yú)国内经济(jì)复苏的消(xiāo)费(fèi)、互(hù)联网、医(yī)药(yào)等(děng)板块仍然(rán)值得重(zhòng)点关注。”张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)表示，港股市场由于(yú)其(qí)离岸市场特性，海(hǎi)外投资人占比较(jiào)高，受(shòu)国(guó)内及海外多重因素影响，市(shì)场整体波动(dòng)性较大，建议(yì)投资人可(kě)以逢低(dī)布局(jú)，更多可以采取基金定投的方(fāng)式投资于(yú)港股市场。

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