美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的(de)消息(xī)。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布(bù)声(shēng)明确(què)认了周三的媒体消息，称在和(hé)多(duō)位潜在的投资(zī)者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关均码一般是什么码，均码一般是什么码数于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区(qū)银行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的(de)科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的(de)数(shù)字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同时他们(men)担(dān)心银行倒闭会(huì)将美(měi)国经济(jì)拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和(hé)议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和(hé)州政府官员(yuán)正在评估近几天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的(de)美国(guó)人担心他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存(cún)款安全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美(měi)国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处(chù)石油(yóu)化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没(méi)有造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关(guān)键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月均码一般是什么码，均码一般是什么码数合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低(dī)，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性(xìng)较大(dà)，主要(yào)风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利率上(shàng)升和(hé)通胀居(jū)高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美(měi)联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的风险事(shì)件(jiàn)进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场的(de)关注点在(zài)于美联储是(shì)否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本(běn)面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础(chǔ)。本周美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国(guó)即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加息基本(běn)全部落(luò)地，后期(qī)将不再(zài)存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察，情绪(xù)的(de)底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国(guó)的问(wèn)题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发(fā)力(lì)，叠(dié)加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货(huò)能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北(běi)部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需(xū)求回(huí)升(shēng)偏(piān)慢，北(běi)方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价(jià)格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥(lì)青综合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有(yǒu)三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化(huà)和英力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水平，有均码一般是什么码，均码一般是什么码数助于(yú)带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结(jié)束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的(de)态(tài)势。最大的利(lì)空因素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩(suō)，目前(qián)两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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