今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行业所有基金经(jīng)理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观(guān)点(diǎn)和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收益(yì)，成为今年(nián)以(yǐ)来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时，较好的(de)业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引了多位明星基金(jīn)经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业(yè)在人工智能板块的(de)带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在(zài)一(yī)季度(dù)积极拥抱AI，所管理的(de)诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基(jī)金，最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)备受(shòu)市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智(zhì)能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域(yù)的(de)研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业(yè)端的积(jī)极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一季(jì)度(dù)主要投资(zī)在(zài)人(rén)工智能领域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端(duān)都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极(jí)回报的(de)持仓看，前(qián)十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除(chú)了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其(qí)前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓(cāng)股中微公司，截(jié)至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的(de)涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的高(gāo)仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的(de)仓位水平(píng)，去年三季(jì)末、四季(jì)末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外一只基金诺(nuò)安成长并没有太(tài)大(dà)变(biàn)化，前十(shí)大重仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到了临(lín)近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开启(qǐ)的(de)芯片产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随(suí)着(zhe)疫(yì)情落下帷幕(mù)，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季(jì)度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济(jì)恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级(jí)的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片(piàn)需求(qiú)的(de)重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国(guó)内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却(què)取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下行(xíng)周期的(de)大(dà)背景(jǐng)下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积(jī)极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极(jí)回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更多来自于投(tóu)资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报(bào)基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一(yī)季(jì)度规模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺安积极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金分(fēn)管投研(yán)的副嗤笑的意思总，市(shì)场上管理规(guī)模(mó)超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方(fāng)向也受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言(yán)在一季(jì)度主要对(duì)对人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新进了(le)海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块(ku嗤笑的意思ài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用(yòng)于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘(pán)点、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示(shì)，AI技术(shù)对(duì)海康威视(shì)的(de)营收(shōu)增长起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计算和(hé)人工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯片(piàn)为基础的解(jiě)决方案(àn)，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也(yě)是全球(qiú)布(bù)局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模(mó)块供(gōng)应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一(yī)季(jì)度(dù)退(tuì)出(chū)兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外(wài)一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资(zī)性(xìng)价(jià)比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市(shì)环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕(yù)的投(tóu)资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金(jīn)股票市值占(zhàn)基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高(gāo)值(zhí)，显示出一(yī)种积极的态(tài)度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商(shāng)核(hé)心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前(qián)嗤笑的意思十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中(zhōng)卫宁(níng)健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服(fú)务、中国民航(háng)信(xìn)息(xī)网络、安琪酵母新进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏预期大概(gài)率偏弱的(de)判断，主要减持(chí)了(le)经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一(yī)定的超额收(shōu)益，但市(shì)场(chǎng)的(de)博弈程(chéng)度超(chāo)出了(le)我们(men)的预期，导致(zhì)对部(bù)分(fēn)行业(yè)的定(dìng)价(jià)出现(xiàn)了较为(wèi)显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将基于(yú)中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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