芦哲 首席宏观经济(jì)学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳(láo)动力与2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万青年失业(yè)人口只能将(jiāng)失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来自失业增加(jiā)，不(bù)要忽略分(fēn)母，劳(láo)动(dòng)力的下降，也是(shì)抬(tái)高失业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度来看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和(hé)工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年(nián)大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业，但是(shì)知识密集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是一季度青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的餐(cān)饮、零(líng)售等服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业(yè)和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力(lì)对(duì)应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十(shí)三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导(dǎo)致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业(yè)率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加(jiā)只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失(shī)业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫(yì)情(qíng)后经济复苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高(gāo)值。在疫(yì)情(qíng)影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失(shī)业率较去年同期(qī)大幅(fú)下(xià)降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研(yán)究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的主要是三(sān)个因素(sù)：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变(biàn)化(huà)都不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率上升(shēng)一定是失(shī)业增加的结果，这个(gè)判断对于全(quán)年龄段(duàn)失业率(lǜ)来说(shuō)并没(méi)有问题(tí)，因为我国的劳动力(lì)总量(liàng)（也称经济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年(nián)后略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不(bù)能(néng)忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力(lì)波动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分母(mǔ)在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力人口在(zài)此期间(jiān)从5481万人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳动(dòng)力数量(liàng)基本稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业(yè)率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分(fēn)子(zi)），但决定青(qīng)年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参(cān)与劳(láo)动(dòng)力市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去(qù)年基本持平，今(jīn)年4月青年(nián)失业(yè)率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青年失(shī)业(yè)人员(yuán)比去年同(tóng)期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量(liàng)看，今年(nián)前(qián)四个月青年失业形势好(hǎo)于(yú)去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来青年劳(láo)动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的(de)新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但(dàn)从新增青年失业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前(qián)四(sì)个月青年失(shī)业形势要(yào)好于去年，这(zhè)与当前经(jīng)济(jì)逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来(lái)看，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失业(yè)率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业(yè)原因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年(nián)失(shī)业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为，青(qīng)年(nián)群体由(yóu)于(yú)工作经验和(hé)技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数(shù)据(jù)，青(qīng)年(nián)失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的(de)比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的(de)失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失(shī)业人(rén)群后，剩下(xià)的青年失业(yè)人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的青年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一(yī)比例(lì)在其(qí)他三(sān)个年龄阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的(de)受(shòu)教育程度(dù)也(yě)大致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的(de)受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接(jiē)受过大学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)的行业与青(qīng)年就业(yè)分(fēn)布(bù)基本一致。青年(nián)失业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要集中(zhōng)在(zài)5个大(dà)类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部(bù)青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也(yě)是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业(yè)分布决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行(xíng)业(yè)，往往也贡献(xiàn)了(le)较大(dà)规模(mó)的(de)失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人(rén)口来自何处之前，需要(yào)研究青年(nián)就业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农业大(dà)量流(liú)入服务业。农林(lín)牧(mù)渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这(zhè)四(sì)个行业是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个(gè)行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的(de)青年(nián)就业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸(xī)纳青年就业(yè)比例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教(jiào)育年限，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和(hé)不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思社(shè)会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业(yè)是过去(qù)十年青年就业流入的主要(yào)行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前列(liè)。如图10，各(gè)行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业平均受教育年限(xiàn)基本一(yī)致，即青(qīng)年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)各行业(yè)的(de)青年失(shī)业比(bǐ)例（该(gāi)行(xíng)业的青年失业人数/青年(nián)失业(yè)总人数），除以(yǐ)各行业的(de)青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教(jiào)育、科(kē)研服务、公(gōng)共管理等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年均值(zhí)，这三个(gè)行业一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分(fēn)子(zi)端(duān)来看(kàn)，当前青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)员增长的症(zhèng)结在(zài)于(yú)服务业就业(yè)复苏的(de)结(jié)构不均衡。一(yī)方(fāng)面，随(suí)着(zhe)受教育水(shuǐ)平(píng)的整体提高，青年(nián)就业(yè)大量流向(xiàng)知识密集(jí)型服务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力是(shì)知识密(mì)集程度较低的生活性服务业，而知识密(mì)集(jí)程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化(huà)。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未(wèi)出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)改善，应(yīng)届(jiè)生就业压力(lì)大；而住宿餐饮(yǐn)等(děng)行业(yè)就业已经出现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学教育的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业率的(de)分母端是(shì)城(chéng)镇青年劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人口和劳动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负(fù)增(zēng)长(zhǎng)时代(dài)，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期下(xià)降通(tōng)道，这将从分母(mǔ)端推升青年失(shī)业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来(lái)自于两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增(zēng)量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前(qián)者正好是建国(guó)以来的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫情影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年有明(míng)显增长，但可能(néng)仍(réng)然较难(nán)回到(dào)十三五期(qī)间(jiān)超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数(shù)量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特(tè)点，一(yī)是低(dī)于(yú)其他年龄段群(qún)体，大部分(fēn)青(qīng)年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来(lái)呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期(qī)下降。根据(jù)今年(nián)3月统计局披露的(de)青年就业和失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的(de)时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的在(zài)校生增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动市(shì)场，在未来经(jīng)济和就(jiù)业好(hǎo)转后(hòu)会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业(yè)人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也(yě)会(huì)影响劳动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业(yè)观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业(yè)即进入就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减少(shǎo)，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就业时(shí)间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况下(xià)，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口已(yǐ)经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率的(de)变动可能出现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏难以改变(biàn)失业率的分母下(xià)降趋势。青年不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要(yào)，这也是(shì)人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一概(gài)念的两个要点：一(yī)是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并非(fēi)针对(duì)全部(bù)就业人口，不包括(kuò)乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因(yīn)此，许多(duō)针(zhēn)对(duì)青年(nián)失(shī)业率的讨论以全国青(qīng)年人口数(shù)量为出发点，未区(qū)分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概(gài)念均是指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业率(lǜ)的分(fēn)母不含没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社(shè)会经(jīng)济活动(dòng)的人员。包括就(jiù)业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口(kǒu)不计(jì)入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月度劳动力(lì)调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行(xíng)两次(cì)全国劳动力(lì)抽(chōu)样(yàng)调(diào)查(chá)，调查范围为中(zhōng)国(guó)大陆的(de)城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准确(què)反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大(dà)城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查范围扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度(dù)劳动力调查正式在全国(guó)范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五分之(zhī)一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年(nián)全国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度人口(kǒu)调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查样本比例为(wèi)1％。而(ér)每(měi)10年(nián)一次的人口普查(chá)则在长表部分纳(nà)入(rù)就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查(chá)数据进(jìn)行修正，但结构数(shù)据仍会存(cún)在(zài)差异。比如2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业(yè)人员(yuán)约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年(nián)的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的(de)差(chà)异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证(zhèng)券股份有(yǒu)限公司

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