近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻(yù)，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术(shù)交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子(zi)，今年4月(yuè)，位于(yú)北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同(tóng)时企业(yè)类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内(nèi)处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在(zài)该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一(yī)种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他(tā)个(gè)人认为(wèi)，出于节目效果可能(néng)需要张狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确(què)实(shí)不该(gāi)口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年(nián)称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司百分之(zhī)四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàn竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读g)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集(jí)中在(zài)2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速(sù)增(zēng)长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行(xíng)业(yè)一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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