美国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的(de)消息(xī)。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收(shōu)跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发(fā)布声明确(què)认了周(zhōu)三(sān)的(de)媒(méi)体消息(xī)，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出(chū)售资(zī)产等战略选项的媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机(jī)火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银(yín)行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银(yín)行和第一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他(tā)们(men)担(dān)心银行倒闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议(yì)员们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府官员(yuán)正在评估(gū)近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四(sì)就通过(guò)做空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越(yuè)来(lái)越(yuè)多的(de)关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美(měi)国人(rén)担心他们在银(yín)行或其(qí)他金融(róng)机构账户(hù)上(shàng)的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担(dān)心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在(zài)银(yín)行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存(cún)款安全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随(suí)后(hòu)发(fā)生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调(中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年(nián)7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国(guó)再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析(xī)师(shī)高健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对(duì)此发(fā)布(bù)的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品(pǐn)等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变(biàn)成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带(dài)来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注(zhù)点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息(xī)开启(qǐ)的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危(wēi)机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部分债(zhài)务上限的加(jiā)成；二(èr)是(shì)当前原(yuán)油(yóu)基本(běn)面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油(yóu)价进(jìn)行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还(hái)是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落(luò)地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅(fú)加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的(de)底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下(xià)降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续(xù)高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产(chǎn)积(jī)极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期(qī)，后续关(guān)注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的(de)回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在(zài)4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高加工差下(xià)装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前(qián)备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工(gōng)，且随(suí)着集(jí)中检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求(qiú)不及(jí)预(yù)期，当前美(měi)湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开(kāi)工率也(yě)出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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