AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工(gōng)智(zhì)能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于短期(qī)人(rén)工智能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用(yòng)人工智能(néng)完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们(men)的(de)生活(huó)、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地(dì)宣(xuān)布成为百(bǎi)度(dù)文心一(yī)言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文(wén)心(xīn)一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而衍(yǎn林心如生肖，林心如生肖属什么)生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标(biāo)国际(jì)也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带(dài)动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎ林心如生肖，林心如生肖属什么ng)。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维(wéi)持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素(sù)，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在于(yú)全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋(fù)能(néng)传统(tǒng)行业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人(rén)工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对(duì)人工(gōng)智能的(de)重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前(qián)几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能(néng)源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们已经(jīng)站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。

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