进一步来看(kàn)，若参考历史的调(diào)整时间和幅度，可能这一轮调整(zhěng)并没(méi)有(yǒu)结束。以TMT大年的规律和应对策(cè)略，其中TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波(bō)行情，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会有(yǒu)一(yī)波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛夏攻势(shì)开(kāi)始(shǐ)的时间(jiān)来看，每(měi)年四月份(fèn)到(dào)九、十月(yuè)份期间会(huì)有(yǒu)一波(bō)主(zhǔ)升。数据显示，2010年(nián)、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到(dào)了(le)2014年、2019年(nián)提前(qián)到(dào)5月下旬六月初(chū)，2020年调(diào)整比较早(zǎo)，见底也比较早(zǎo)是4月初。因此，张夏认为，在(zài)学习效应的推动(dòng)下，盛夏攻势开始的(de)时间越(yuè)来(lái)越早。对此，有业内人士预计，基(jī)本在(zài)一(yī)季(jì)报披露结束后，假设按此速度再调整一(yī)段时间，估计(jì)在5月(yuè)基本(běn)见(jiàn)底(dǐ)后(hòu)将迎来“盛夏(xià)攻势(shì)”。而面对TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。

　　以史为鉴(jiàn)盛(shèng)夏攻势(shì)或由(yóu)计算(suàn)机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能超预期的(de)AI赋能消费(fèi)电子板块受益标(biāo)的(de)。

　　今年业(yè)绩密集披(pī)露(lù)期(qī)结束后，若随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产业趋势以及政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势(shì)，而往(wǎng)往这(zhè)一波盛夏(xià)攻势还会创新高。考虑今年年初春季(jì)躁动是计(jì)算机占优，招商证券张夏认为按照历(lì打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人)史(shǐ)经(jīng)验，要么计算机转电子（从应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强(qiáng)者恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报认为，伴随二季度业(yè)绩窗(chuāng)口期的到来，市场表现(xiàn)将(jiāng)更贴合业(yè)绩的相对(duì)优(yōu)势，维持TMT是全年主线(xiàn)的(de)判断，并建议(yì)关注(zhù)短期维度业绩可能(néng)超预期(qī)的部分消费板块，电子行(xíng)业有望(wàng)体现出相对优(yōu)势。

　　从细分环节进一步来(lái)看，广发策略4月17日研报指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链(liàn)中主要(yào)分布(bù)位于AI服务器及(jí)相关电子产(chǎn)品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服务(wù)器(qì)是以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)进行训练/推理的算力载体和基础(chǔ)。数据量和算力(lì)的提升明显拉(lā)升(shēng)了AI服(fú)务器中存储芯片、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关电子厂商带来了机会(huì)。国海证券(quàn)同样(yàng)在研报(bào)中指出，维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确认，估值(zhí)修复尚未结(jié)束。

　　国联证券4月20日研报(bào)同样表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越(yuè)来(lái)越广，对于算力的需求(qiú)将呈现指数级(jí)增长，且AI芯片国产替代速度加快。建议重点(diǎn)关注景嘉微、海光信(xìn)息等(děng)GPU厂商(shāng)；海光信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯(xīn)片厂(chǎng)商。

　　对(duì)于光模块(kuài)、光芯片等领域，东北(běi)证券(quàn)4月(yuè)16日研报表示(shì)，AIGC正在催化(huà)前述光通信(xìn)重要环节，相(xiāng)关公(gōng)司将深度(dù)受(shòu)益(yì)AI带(dài)来的增量需求。建议关(guān)注国(guó)产光模块龙(lóng)头公司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速(sù)光(guāng)引擎光器件核心供应商天孚通信；国产光芯片领军企业源(yuán)杰科技。

　　同时(shí)，国金证券樊志远在4月21日研报(bào)中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值量是(shì)普通服(fú)务器的价值量的5~6倍，随(suí)着(zhe)AI大模型和应(yīng)用的落地，市(shì)场对AI服务(wù)器的需求(qiú)日益增加，市(shì)场扩容在(zài)即，建议(yì)关注沪电股份、生益科技、联瑞新材(cái)、生益(yì)电子、兴森科技等企业(yè)。

　　另一方面，对于相关电(diàn)子产品，广发(fā)策略表示，电子厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱、安防等终(zhōng)端(duān)设备打(dǎ)开(kāi)新成长空间。此外，东(dōng)海证券3月(yuè)31日(rì)研报(bào)同样认(rèn)为(wèi)，AI赋(fù)能消费电(diàn)子趋势明确，估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)逻(luó)辑逐步验(yàn)证，关注消费电(diàn)子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国(guó)信证券4月17日研报建议，AI创新持(chí)续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视(shì)、传音控(kòng)股、视(shì)源股份、康冠(guān)科(kē)技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆(bào)发式增长(zhǎng)的AI服务器产业链，包括(kuò)工(gōng)业(yè)富(fù)联(lián)、沪电股(gǔ)份、环旭电子、东山(shān)精密、闻(wén)泰科技(jì)、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频(pín)发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔(ěr)股份、三利(lì)谱(pǔ)、创维数(shù)字(zì)等；4）景气度(dù)筑底、消费复(fù)苏预期强化的智能手机(jī)产业(yè)链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股(gǔ)、顺(shùn)络电(diàn)子、东(dōng)山精密(mì)等。

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