“非农之(zhī)夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国(guó)5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年(nián)1月以来最大增幅(fú)。5月失(shī)业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期美(měi)债收(shōu)益率日内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位(wèi)。互换合约定价(jià)显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息(xī)几率增加，预计未来两(liǎng)次(cì)会(huì)议期(qī)间将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯(sī)工业平(píng)均(jūn)指数涨超(chāo)740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数(shù)涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数(shù)连续(xù)两(liǎng)日(rì)集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓加息当天以来(lái)最(zuì)大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布次日以来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普(pǔ)均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月(yuè)低(dī)谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三周(zhōu)来(lái)首次(cì)累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本(běn)周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美(měi)元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持续下(xià)行(xíng)，创两周多(duō)来最差单日(rì)表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分析师徐(xú)颖(yǐng)表示(shì)，就(jiù)5月新(xīn)增就业人数(shù)而(ér)言，美国劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)存(cún)在(zài)韧性。可以看到(dào)，5月(yuè)美国非农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，好(hǎo)于市场预期的19万人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新(xīn)增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人(rén)数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续(xù)三个月就业人数减少，与制造业目前持(chí)续收(shōu)缩(suō)的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也显示(shì)出就业市场(chǎng)边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业人(rén)数增加44万(wàn)至640万，失业率(lǜ)从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人数的增(zēng)加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的(de)最低水平，在失(shī)业(yè)率回升至4％之前，预(yù)计还不会(huì)引(yǐn)发市(shì)场和官方的(de)明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺(quē)数量回(huí)升(shēng)，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合(hé)市(shì)场预期，同(tóng)比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通胀的(de)助推作用缓解后(hòu)，核(hé)心通胀压(yā)力减弱，美(měi)联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概(gài)率事件，还需要关注后(hòu)续公(gōng)布的5月美国(guó)通胀数据(jù)，当前(qián)的就业市(shì)场状态可以(yǐ)支撑在通胀压力较大(dà)时(shí)继续加(jiā)息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美(měi)元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国政府债务(wù)上限问(wèn)题落地(dì)，美债收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近(jìn)筑底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息(xī)人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减产(chǎn)，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之(zhī)一是额(é)外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会(huì)议上(shàng)决(jué)定(dìng)进(jìn)一步削(xuē)减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意(yì)味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美(měi)国、加(jiā)拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也让分析师们左右(yòu)为(wèi)难。

　　随着经(jīng)济前景的恶(è)化，欧佩克(kè)+成员(yuán)国在(zài)4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减(jiǎn)产，不过这(zhè)些行(xíng)动都未(wèi)能止住油价的下(xià)跌(diē)势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源(yuán)大臣威(wēi)胁要进一(yī)步减(jiǎn)产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可(kě)能会在(zài)年底前自行回(huí)升(shēng)至每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的(de)高级市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想在(zài)欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远(yuǎn)不(bù)应(yīng)该低估沙(shā)特(tè)在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支持(chí)进(jìn)一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的(de)可能性为40％。他们(men)写道：“各(gè)国石油部长们决心避(bì)免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和(hé)金融稳(wěn)定突然崩(bēng)溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期(qī)间，乌(wū)克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目(mù)前很难。乌克兰只(zhǐ)是希(xī)望北约合作(zuò)伙伴听到声(shēng)音(yīn)，这(zhè)一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需(xū)要更多安(ān)全(quán)保障(zhàng)，乌(wū)克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正获(huò)得安全(quán)保证，有(yǒu)资格成(chéng)为北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日(rì)报道，英国《金(jīn)融(róng)时报》援引(yǐn)知情人士的话(huà)报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北(běi)约各国(guó)领导人明确表(biǎo)示，除(chú)非(fēi)向基辅提(tí)供加入(rù)北(běi)约(yuē)的路(lù)线图，否则他将不(bù)会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日(rì)在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好(hǎo)了加(jiā)入北(běi)约的准备(bèi)，基(jī)辅(fǔ)正(zhèng)在等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克(kè)兰(lán)近期加入北约一事，法国(guó)、德国等(děng)北约国家持反对意见。

　　德国国(guó)外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地(dì)时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表pupil是什么意思 pupil是可数名词吗示，德(dé)国(guó)不认为北(běi)约(yuē)应该在近(jìn)期(qī)内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰(lán)迅(xùn)速成为(wèi)北约(yuē)成员国(guó)，而只是(shì)希(xī)望为乌(wū)克兰提供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗(zōng)商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债(zhài)务上限法(fǎ)案，暂(zàn)时取消(xiāo)了(le)政(zhèng)府31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限，避(bì)免了可能出(chū)现的美国有史以(yǐ)来(lái)首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时在美联储(chǔ)本月(yuè)会议或暂停加息(xī)的预期推动下(xià)，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对(duì)风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面，中国(guó)5月(yuè)财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于(yú)预期(qī)的数据改善了市场(chǎng)情绪(xù)，同(tóng)时市场也在翘(qiào)首等待(dài)新一轮稳增长(zhǎng)政策(cè)的(de)出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重返(fǎn)万二(èr)关(guān)口(kǒu)

　　周五，在(zài)市(shì)场情绪(xù)回暖的带动下，天然橡胶期货(huò)价格回(huí)升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升(shēng)，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两个月(yuè)以(yǐ)来，天(tiān)然橡胶市(shì)场消(xiāo)息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后有收储传闻(wén)，然而天然(rán)橡胶(jiāo)期价(jià)终究支撑不(bù)力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生(shēng)意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡(xiàng)胶行(xíng)情上半月上(shàng)行(xíng)，下半月回调，全月(yuè)呈倒(dào)“V形”走势(shì)。生(shēng)意社商品行情分析(xī)系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶(jiāo)持续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情短期(qī)受消息提振有小幅(fú)上行(xíng)，但市场(chǎng)供多需(xū)少，终究无(wú)力支撑(chēng)，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国储今年将收(shōu)储(chǔ)10万(wàn)吨(dūn)天然(rán)橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持(chí)续多日。直(zhí)至(zhì)5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠(dié)加产区降雨(yǔ)，市(shì)场(chǎng)氛围再次提升(shēng)，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发(fā)酵后，5月以收储为核(hé)心展开的(de)新一季交割品博弈仍然(rán)激烈(liè)。中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮(lún)的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大(dà)工(gōng)业原料，是关系(xì)国计民生、国防安全的(de)重要(yào)战略物(wù)资。毫无(wú)疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到(dào)一个事实：中国(guó)的天然橡胶的自给(gěi)率不足(zú)20％，高度(dù)依赖(lài)进口(kǒu)。从中(zhōng)国(guó)本身的(de)天然橡胶来(lái)说，是供不应求的(de)。因此，在(zài)当(dāng)前诡谲多变的国际(jì)政治格局(jú)中，对天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的储备(bèi)其实是有很(hěn)高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储(chǔ)量为10万(wàn)吨(dūn)，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整(zhěng)个天然(rán)橡胶的年产(chǎn)量(liàng)来说非(fēi)常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全(quán)年的(de)消费(fèi)量来说也(yě)只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来(lái)说，对天(tiān)然橡胶整(zhěng)体的(de)供求(qiú)几无影响。但是如(rú)果收储的对象是交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的话，性(xìng)质就不同了(le)。因为目前全年国(guó)产(chǎn)全乳的最大(dà)产(chǎn)量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储的量其实(shí)占到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大的一个比例。”在童(tóng)长征看来(lái)，如(rú)果国储轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事(shì)件成立，根据(jù)交割品的供(gōng)求判断影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的(de)价格(gé)有可能会更上(shàng)一层(céng)楼。但是，由于整个(gè)事件的(de)进(jìn)程会(huì)非常缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭(xí) 基(jī)本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候(hòu)条件的改变(biàn)，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并(bìng)未(wèi)有趋(qū)势(shì)性改善(shàn)，胶价上涨(zhǎng)动(dòng)能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析师胡华钎告诉(sù)记者(zhě)，目前全(quán)球天然橡胶供(gōng)应进入季(jì)节(jié)性(xìng)的增产期，中(zhōng)国云南天然(rán)橡(xiàng)胶产区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外越南天然pupil是什么意思 pupil是可数名词吗橡(xiàng)胶产(chǎn)区也全面开割，目前(qián)主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好。但是由(yóu)于(yú)目前天然橡胶上游原料(liào)价格(gé)相对偏(piān)低，胶(jiāo)农(nóng)割胶积极性不(bù)高，加工(gōng)厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续(xù)橡胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相(xiāng)对(duì)正常(cháng)。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低位，本周以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨(zhài)产区已大(dà)面积(jī)开割(gē)，原(yuán)料数量逐步增加。同(tóng)时根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产(chǎn)区降雨量虽(suī)然处于历(lì)史(shǐ)均值以下的概率较高(gāo)，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝对数(shù)量(liàng)仍然能(néng)够保证。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看，东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究(jiū)院能化(huà)高级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量(liàng)较为充足，对开(kāi)工率(lǜ)形成(chéng)一定(dìng)支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用原料价格处于低(dī)位，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开(kāi)工积极性尚可。而内销市场需求表现依然(rán)偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前(qián)期库(kù)存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最(zuì)新数据显示，目前下(xià)游外贸(mào)订单充足，加之内(nèi)销订(dìng)单缺货现象(xiàng)仍存，企(qǐ)业排产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因内销出货压力(lì)加大，为控(kòng)制成品库存压力(lì)，存(cún)适(shì)度(dù)降负现象，全钢胎样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求分(fēn)歧较大。“主要是(shì)不同的市场(chǎng)主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年(nián)的预期(qī)过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工(gōng)、产(chǎn)量和出(chū)口(kǒu)同比数据还是不错的(de)，反映国内实际需(xū)求并不差。但(dàn)是从汽车行(xíng)业(yè)来看，由于(yú)汽车刺激政(zhèng)策(cè)退出，今年国(guó)内汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软(ruǎn)，价格战(zhàn)等负(fù)面消息较多，市(shì)场总体上偏悲观(guān)。此外(wài)，青(qīng)岛地区(qū)天然橡胶(jiāo)现货库(kù)存持续攀(pān)升(shēng)，有些人认为是国内需求不行，但是其实是(shì)进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观(guān)面(miàn)主导胶价走(zǒu)势，一(yī)方面中国经济复苏进程、人民(mín)币汇(huì)率波动；另(lìng)一方面美联储加息进(jìn)程，以及(jí)美国(guó)银行危(wēi)机和美债上限问(wèn)题等(děng)。看向下半(bàn)年，他认为天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上(shàng)半(bàn)年好，比如(rú)美联(lián)储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天然橡胶市场不(bù)宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市(shì)胶价走势的主要(yào)因(yīn)素(sù)，随着各(gè)产区(qū)开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今年交(jiāo)割(gē)品的数量。我们(men)中期观点仍然偏空，后市(shì)预(yù)计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下(xià)，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶(jiāo)价的(de)因素主要(yào)在需求(qiú)端。从下半(bàn)年来看，外需受海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色(sè)。外(wài)需走弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前(qián)市(shì)场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但(dàn)节后(hòu)市场从交易(yì)预期开始转向交易现实，由于国(guó)内需求复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体来看，她表示(shì)短(duǎn)期胶价基(jī)本面缺(quē)乏(fá)向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激(jī)有效的去库和(hé)资金再(zài)次做多的意愿(yuàn)。后续还(hái)需继续关注天(tiān)气端是否有(yǒu)扰动(dòng)因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或将带(dài)来新的阶(jiē)段(duàn)性行情(qíng)。（有删减）

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