今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基(jī)金，一季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工(gōng)智(zhì)能、算(suàn)法(fǎ)、应(yīng)用、算力(lì)端等领域(yù)，因(yīn)抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权(quán)益基(jī)金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引(yǐn)了多位明(míng)星基(jī)金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计(jì)算机行业(yè)在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回(huí)报基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)主要(yào)投(tóu)资在人工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行(xíng)了较大幅度的调整。相较去(qù)年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极(jí)回报(bào)的(de)头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好的重仓股推动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基(jī)金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)在诺安成(chéng)长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在一季度都到了(le)临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启的(de)芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季(jì)度(dù)库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现(xiàn)了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级(jí)的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是(shì)芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体的制裁已经到了(le)穷途末路的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一(yī)方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国(guó)内(nèi)设备(bèi)厂商的配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的(de)制裁(cái)对我国先进制程的扩产造成了(le)一(yī)定(dìng)的影响，但(dàn)是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国(guó)产化(huà)率却(què)取(qǔ)得(dé)了突飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大(dà)背景(jǐng)下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这(zhè)一业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去(qù)年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规(guī)模(mó)已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多来(lái)自于投资者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益(yì)于净(jìng)值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规(guī)模均(jūn)出(chū)现上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规(guī)模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓(cāng)换股(gǔ)方向也受(shòu)到市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　从最新(xīn)一(yī)季(jì)报(bào)披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在(zài)一季度主要(yào)对对人工智能相关产业链进(jìn)行了(le)挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金(jīn)一季度(dù)新进了(le)海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四(sì)只个股(gǔ)，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海康威(wēi)视(shì)在2022年(nián)已将AI技(jì)术(shù)应用于设(shè)备检测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对(duì)海康威(wēi)视(shì)的营(yíng)收增长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务(wù)是为(wèi)云计算(suàn)和(hé)人工智能领(lǐng)域提(tí)提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础的(de)解决方案，目(mù)前主要(yào)产品(pǐn)包括(kuò)内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次(jí)加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进(jìn)第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一(yī)只可投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜基金在一季度除(chú)了(le)加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季度A股(gǔ)市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基(jī)金(jīn)朱红裕成(chéng)为(wèi)市场备受关注(zhù)的(de)基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一季报(bào)的披(pī)露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来(lái)看，一季度(dù)末该基金股票市值占基金总(zǒng)资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值，显示出一(yī)种积极(jí)的态度。从该(gāi)基佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次金2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报(bào)来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季(jì)度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置(zhì)港(gǎng)股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配(pèi)置中国大陆(lù)、中国(guó)香港(gǎng)股票(piào)市值占基(jī)金净值(zhí)比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局(jú)了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)等(děng)。前十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了(le)一些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务、中国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持(chí)了经(jīng)济(jì)复苏(sū)敏(mǐn)感度相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的部(bù)分制造业(yè)，增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我们亦(yì)在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可(kě)能面临(lín)业(yè)绩拐(guǎi)点(diǎn)的(de)物业(yè)及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的(de)超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈(yì)程度超出(chū)了我们的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较为显著的(de)偏(piān)离。我们将基(jī)于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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