财(cái)联(lián)社5月(yuè)18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银(yín)与(yǔ)瑞信合并(bìng)近两个月后，与这次事件有(yǒu)关(guān)的一个(gè)重(zhòng)要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官(guān)网发布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方(fāng)银行和(hé)做市商(shāng)组成(chéng)的委(wěi)员会一(yī)致投票通过了上述(shù)决议。值得(dé)一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投(tóu)票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的(de)参考(kǎo)债券（次级债）具(jù)有同等(děng)地位，并以一(yī)份(fèn)2020年到期(qī)的瑞信英镑次(cì)级(jí)债作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并没(méi)有发(fā)生“政(zhèng)府(fǔ)干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券(quàn)文件中的排名条款(kuǎn)和担保条件(jiàn)，次(cì)级(jí)债的持有人是(shì)相较于AT1债券的优先(xiān)债权人。同(tóng)时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义(yì)了“排除义(yì)务”。周(zhōu)三的文件中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否构(gòu)成借款(kuǎn)资金做出(chū)任何决定(dìng)。

　　在3月中(zhōng)旬(xún)的紧(jǐn)急交易中，瑞士(shì)监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债(zhài)券全额(é)减记，此举也(yě)引发了(le)大量(liàng)此(cǐ)类(lèi)债券持有人(rén)的诉讼。一(yī)些投(tóu)机者也在市(shì)场上炒作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作(zuò)为金融(róng)市场(chǎng)较为常见(j连云港灌南邮编号是多少iàn)的(de)金融衍生(shēng)品，信(xìn)贷违(wéi)约掉期的(de)作用是在信(xìn)贷(dài)事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买(mǎi)方(fāng)可以向卖(mài)方索赔(péi)，索赔的金额通常等于参考资(zī)产的面值减去违约后的市场(chǎng)价(jià)值。各(gè)个区域(yù)的信贷(dài)衍连云港灌南邮编号是多少生(shēng)品决(jué)定委(wěi)员会，负责决定在这(zhè)个地区(qū)是否(fǒu)发生了信(xìn)贷衍生(shēng)品合约中定义的(de)信贷事(shì)件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截(jié)至今年3月，与瑞信集(jí)团债务相关(guān)的(de)CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过(guò)DTCC的(de)数(shù)据并未(wèi)区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本周，瑞(ruì)银(yín)公布了(le)接手瑞信的最新评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的(de)监管(guǎn)文件中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信(xìn)预计将(jiāng)造成170亿(yì)美元(yuán)的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和(hé)罚款支出。不过这部分的损失将会由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意(yì)味着收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低(dī)于资产(chǎn)的实(shí)际(jì)价值。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年(nián)10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始(shǐ)评(píng)估瑞信连云港灌南邮编号是多少(xìn)的状况，并在今年(nián)2月得(dé)出“不宜收(shōu)购”的决定(dìng)，但最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合(hé)并交易完(wán)成后(hòu)加入瑞(ruì)银(yín)集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍(réng)将独(dú)立运(yùn)营(yíng)。

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