今年1月，美国政府债务余额又一(yī)次触(chù)及法定上限，这标志着(zhe)美国再(zài)度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦(lún)已(yǐ)经(jīng)多(duō)次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行(xíng)动暂停或(huò)提高债务上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务(wù)违约——而(ér)这(zhè)将(jiāng)对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约(yuē)风险、两(liǎng)党就提高债务上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的(de)根本——美(měi)国债务和债务(wù)上限究竟是(shì)怎么(me)回事？美国债务(wù)为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大？美国(guó)又为(wèi)何要人(rén)为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限，我们需(xū)要(yào)先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多数总(zǒng)统任期(qī)内都高(gāo)于其财政收入。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而(ér)政府债务(wù)规(guī)模也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人(rén)口老龄(líng)化导致(zhì)政(zhèng)府(fǔ)医疗支出(chū)不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府(fǔ)推(tuī)出(chū)的大规(guī)模基建(jiàn)政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年下，美国的(de)赤字规(guī)模(mó)近年(nián)来如(rú)滚雪球一(yī)般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最(zuì)早可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初的第一(yī)次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基(jī)本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得(dé)美(měi)国政府开支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对(duì)（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限制政府(fǔ)发债(zhài)的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美国(guó)将加入第二次世界大(dà)战，美(měi)国国(guó)会通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了(le)修订，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会(huì)提高(gāo)一次(cì)——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期(qī)间曾(céng)提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限的(de)上调幅度进(jìn)一步加大(dà)，在最(zuì)近几(jǐ)届(jiè)总统(tǒng)任期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制(zhì)，这(zhè)导(dǎo)致美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足(zú)足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的举债的(de)最高额(é)度，一(yī)旦触(chù)及(jí)这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部借款授权(quán)用尽，除非(fēi)国会(huì)调(diào)高债务上(shàng)限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要(yào)“自(zì)我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制(zhì)也(yě)同时(shí)对其美国政府的债务(wù)信(xìn)用提(tí)供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的(de)超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无(wú)度(dù)、过(guò)度举债，将会(huì)导致美(měi)元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于(yú)是美方(fāng)对债权人(rén)的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国(guó)债务上(shàng)限，为什(shén)么在(zài)现在会(huì)陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院的(de)通(tōng)过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数(shù)时候类(lèi)似于一(yī)个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用(yòng)作了与执政党(dǎng)讨价还(hái)价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是(shì)在当下(xià)美(měi)国两党(dǎng)分别(bié)占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，就需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿让(ràng)步，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈(tán)判(pàn)的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和(hé)众议(yì)院共(gòng)和(hé)党人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就债务上限达(dá)成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没有真正违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼(bī)近违(wéi)约，这(zhè)一(yī)紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致(zhì)标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使得(dé)美国面临(lín)更高的借(jiè)贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上(shàng)升了(le)13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基(jī)本(běn)上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈判(pàn)中的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多年(nián)的(de)预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策(cè)研究所首席经(jīng)济(jì)学家乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾(gù)2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年施(shī)时，我们(men)仍处(chù)于(yú)相(xiāng)当低迷的经(jīng)济(jì)中，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段。他们只是让复(fù)苏持(chí)续的时间(jiān)远远超(chāo)过了(le)应有的(de)时间……在接(jiē)下来的六七(qī)年里，美国(guó)政府没(méi)有(yǒu)提(tí)供真(zhēn)正有(yǒu)价值(zhí)的公共产品和服(fú)务(wù)，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的(de)翻版：美国(guó)国会面临类(lèi)似的(de)分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将再(zài)次重演。

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