北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和(hé)他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国(guó)公(gōng)司进行(xíng)过投资(zī)部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的(de)公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不(bù)确(què)定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名(míng)第一(yī)的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行(xíng)业算术(shù)平(píng)均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过(guò)巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金(jīn)押注(zhù)能(néng)源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入手的(de)合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.S学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分Z）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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