财(cái)联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动车(chē)的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相比一季度(dù)会(huì)有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需(xū)要观察(chá)下(xià)游库(kù)存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南(nán)一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料(liào)价(jià)格和库存水平(píng)，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他看来(lái希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高)，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内(nèi)人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

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　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入(rù)调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车(chē)市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解(jiě)，目(mù)前(qián)中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的(de)需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可(kě)能(néng)太大(dà)，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进(jìn)电(diàn)池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布(bù)局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企(qǐ)，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变得(dé)更加平(píng)衡(héng)且具有(yǒu)可预(yù)测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的(de)1783吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价格下(xià)降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节(jié)的(de)大量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利(lì)润都(dōu)超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利(lì)润(rùn)增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格(gé)也需(xū)要(yào)通过(guò)长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本(běn)的资(zī)源，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价(jià)下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一(yī)开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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