财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系弹的原因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费(fèi)的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君(jūn)安(ān)表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的(de)价格(gé)已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商库存水发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业(yè)5月(yuè)份的排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍(réng)难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察下游库存(cún)状况，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代(dài)的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业(yè)走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合(hé)理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号(hào)，一系列(liè)的(de)数据验证(zhèng)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游(yóu)材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单(dān)需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更加清晰，市场预期(qī)回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回(huí)收端(duān)，邦(bāng)普、格(gé)林(lín)美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终(zhōng)端材料(liào)回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过(guò)复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波(bō)浪式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且(qiě)具有可(kě)预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方(fāng)则(zé)认(rèn)为，当前(qián)上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的(de)东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司也有行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能(néng)容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑定一(yī)些车企的(de)三(sān)年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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