金(jīn)融界4月(yuè)26日消息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商(shāng)品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

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　　南华期(qī)货：纯碱向(xiàng)下看(kàn)胆量(liàng) 向(xiàng)上无(wú)驱动(dòng) 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有限的(de)阶段。前期我们(men)做空纯(chún)碱的原因在于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累库和订(dìng)单(dān)下滑导致的现(xiàn)货(huò)价(jià)格下降(jiàng)，近几周(zhōu)现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现(xiàn)货、投(tóu)产(chǎn)延迟这三点可能(néng)会构成反弹的驱(qū)动。而目(mù)前来看，投产的变数预(yù)计不大(dà)；中游库存偏(piān)低，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱(qū)动依旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱(qū)动依旧是(shì)等待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需(xū)求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同(tóng)比上都(dōu)是相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去(qù)年8月(yuè)份和(hé)2021年(nián)旺季的水平(píng)，而这一点和下(xià)游反馈(kuì)和实际地产的(de)表(biǎo)现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库(kù)存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下游(yóu)存在压缩原(yuán)片库(kù)存的(de)可(kě)能性。但是(shì)从近期的(de)现货反馈来看，各家玻璃(lí)厂(chǎng)继续上调(diào)现货价格，产销维持在较(jiào)高水平，因此(cǐ)近月(yuè)确实难(nán)以(yǐ)出现回(huí)撤，总体(tǐ)还是(shì)正(zhèng)套思路。

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