编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人(rén)工(gōng)智能、机(jī)械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募(mù)基(jī)金(jīn)中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的，用(yòng)金域医(yī)学(xué)和蓝(lán)晓科(kē)技(jì)替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持(chí)平稳(wěn)居(jū)首位。而(ér)他也一(yī)如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更(gèng)多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基(jī)金组合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去(qù)年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高(gāo)端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过(guò)除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他(tā)管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持(chí)了(le)另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他(tā)用中国(guó)海洋石(shí)油替换了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了(le)消费等行业(yè)的(de)配置(zhì)，降低了(le)金融等行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业(yè)模式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的(de)明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度仅有三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三(sān)者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)第五位；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创(chuàng)新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学近日(rì)率先推出国(guó)内首个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的(de)就是代(dài)表作新能(néng)源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的主营与新能(néng)源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能(néng)源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家(jiā)高科(kē)技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年(nián)底时他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今(jīn)年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度(dù)看，新(xīn)能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板(bǎn)块还(hái)能维持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行业的终局(jú)如大(dà)部分制造业一(yī)样(yàng)是(shì)一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不(bù)少公司(sī)一定有一段(duàn)精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目(mù)前在管(guǎn)产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其(qí)基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余(yú)7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有(yǒu)的(de)收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一(yī)季数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意(jì)度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基(jī)金(jīn)所重仓的(de)中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我们(men)的(de)投资目标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其(qí)偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至(zhì)第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退出了前(qián)一季(jì)的(de)前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他(tā)对(duì)于小众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于(yú)这(zhè)样的(de)行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度他在前(qián)十(shí)中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其中新进的(de)公司半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国(guó)移动(dòng)，与它(tā)们(men)携手(shǒu)进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而(ér)这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复的(de)预期(qī)下，我(wǒ)们(men)较为看好今(jīn)年(nián)的权益市场，特别是前(qián)期(qī)调整(zhěng)较(jiào)为充(chōng)分，估(gū)值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升(shēng)，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最(zuì)新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年(nián)内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执(zhí)行基金合同的(de)配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的概念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的(de)信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个(gè)季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的(de)八个席位(wèi)全部(bù)更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化(huà)、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平(píng)安(ān)等(děng)公司，目(mù)前(qián)年内(nèi)至今仍(réng)然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结(jié)构(gòu)转型(xíng)时期(qī)，我们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范(fàn)围内(nèi)的科技创新和受益于国民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的(de)，目(mù)前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了(le)半(bàn)导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看(kàn)，在上一季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在(zài)优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年报(bào)的十大(dà)流通股(gǔ)股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)良栋(dòng)，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的产品数达到数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独(dú)自(zì)管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一(yī)季度(dù)与众不(bù)同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛(sài)道(dào)股票(piào)在其中占据(jù)明显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说(shuō)来，虽(suī)然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能(néng)被划入到(dào)消(xiāo)费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原(yuán)因：“预(yù)期今(jīn)年下(xià)半(bàn)年或明年(nián)，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升(shēng)的过程(chéng)。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期(qī)的因(yīn)素。”而(ér)种(zhǒng)种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性(xìng)的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅(jǐn)在(zài)十(shí)大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一(yī)季(jì)的新雷(léi)能(néng)。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明(míng)显(xiǎn)中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路(lù)在(zài)他管(guǎn)理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研(yán)高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确定性的(de)航空(kōng)发(fā)动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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