今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍(shí)油、快(kuài)手-W等(děng)为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前(qián)十只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博(bó)在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月中国(guó)官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复(fù)速(sù)度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突(tū)发(fā)的银行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件已经让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代(dài)表(biǎo)行(xíng)业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去2年(nián)的合(hé)规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外(wài)输出算(suàn)法和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各(gè)个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈(yíng)利(lì)环比仍(réng)有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会(huì)出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季度(dù)集采的(de)预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在(zài)高位的(de)背景下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的(de)行(xíng)业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测(cè)有较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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