衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济分析局公布(bù)数据(jù)显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的(de)项(xiàng)目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主要原因是(shì)私人库存投资回落以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济(jì)最(zuì)大(dà)的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓的(de)同时，通胀再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季(jì)度(dù)年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与一(yī)艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦(lán)截并(bìng)识别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定(dìng)位发送系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即(jí)释(shì)放这(zhè)艘(sōu)油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人(rén)通(tōng)了(le)电话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方是泽连斯(sī)基(jī)，回(huí)答了从(cóng)通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发(fā)言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确(què)认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席(xí)1月参加了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人(rén)民的(de)背景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基(jī)于(yú)美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通(tōng)常受(shòu)到投资者和商(sh2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称hāng)界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这些年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国家的(de)决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科(kē)和德(dé)国前(qián)总理默克尔通话(huà)，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价(jià)出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是由(yóu)于(yú)近(jìn)期油轮运费(fèi)回(huí)落(luò)，运输成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市(shì)场宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)具有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为(wèi)明显，也(yě)使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅超过h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴(bào)跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继续(xù)引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致(zhì)油价(jià)再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第(dì)一共和(hé)银(yín)行的(de)财报和(hé)股价表现或显示银行业(yè)危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原(yuán)油(yóu)市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美国银行业危(wēi)机风险在(zài)未来一段(duàn)时(shí)间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美(měi)联储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的(de)不确(què)定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融(róng)市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投(tóu)资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近(jìn)期(qī)美联储官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何(hé)时停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加(jiā)息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国(guó)际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师(shī)董超(chāo)也表示(shì)，后(hòu)市原油供(gōng)需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区(qū)的油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经(jīng)连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以(yǐ)持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告(gào)显示原(yuán)油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也会(huì)在一(yī)定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利(lì)空与供应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧情绪(xù)主导油价回(huí)落(luò)，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下(xià)挫(cuò)，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油(yóu)降至历史低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚公用事业(yè)发(fā)电需(xū)求的(de)增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导(dǎo)致部(bù)分(fēn)船(chuán)货延期(qī)，目前5月(yuè)的(de)装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽(suī)然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进(jìn)程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的(de)时间(jiān)会有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的(de)支撑下，预计后市(shì)走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体(tǐ)回升空间或(huò)更(gèng)显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不(bù)过基本(běn)面差异还(hái)是(shì)会让各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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