今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一(yī)季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行(xíng)业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng单倍行距是多少)、中国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的(de)消费和地产、预(yù)期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其(qí)中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒(héng)生(shēng)科(kē)技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计，截(jié)至一(yī)季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十大港股分别(bi单倍行距是多少é)为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸(mào)易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入(rù)尾部(bù)区域；风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联(lián)网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的(de)元(yuán)年，我们中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方(fāng)面(miàn)，港股市场(chǎng)大部(bù)分(fēn)的企业(yè)盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业(yè)反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌(diē)时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医(yī)药(yào)行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的(de)释放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物(wù)行业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)多的(de)龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是(shì)通(tōng)过自(zì)下而上的方式生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复(fù)有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的(de)行业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来(lái)经(jīng)济(jì)周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分(fēn)红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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