今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理在一季度(dù)加大了(le)对港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股(gǔ)配置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时(shí)港股通(tōng)红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升(shēng)衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活(huó)动和市场(chǎng)需(xū)求(qiú)继续(xù)增加，非制造(zào)业恢(huī)复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过于(yú)强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代(dài)表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历(lì)了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资(zī)区(qū)域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台(tái)和(hé)算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香(xiāng)港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然(rán)公司(sī)盈(yíng)利环(huán)比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的(de)买入机会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自下而上的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的(de)背景下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的(de)戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关(guān)注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上(shàng)行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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