在投资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌(diē)走势，激(jī)起了基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌(diē)这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基(jī)张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门(mén)板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提(tí)示投资(zī)者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数(shù)的(de)产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是(shì)日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高(gāo)二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐(zhú)渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回(huí)归(guī)的(de)过程，就会产生二级市(shì)场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动：一是(shì)随着美(měi)联储加息预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持(chí)续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这一改革(gé)下(xià)，预(yù)计部分低估值(zhí)企业(yè)可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市(shì)等(děng)，推动市场对日(rì)本股市(shì)的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资可能(néng)会涉及相关(guān)的(de)汇率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度(dù)不高等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外(wài)，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医(yī)药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入(rù)资金相(xiāng)对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流(liú)入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资(zī)金的(de)追逐(zhú)，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿(yì)份(fèn)，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资(zī)金合(hé)力(lì)最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在市(shì)场炒作热度(dù)回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积(jī)极关注数字化对(duì)生产力(lì)的提升(shēng)，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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