中国金融行业(yè)加速对(duì)外开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

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　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内各(gè)家(jiā)证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业初期(qī)容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要还是(shì)经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有增无(wú)减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个(pái)照的合(hé)格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间(jiān)最早的一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完(wán)成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调(diào)事项段(duàn)的(de)无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的(de)增(zēng)加及(jí)优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高(gāo)华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造(zào)私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合(hé)财富管理业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立(lì)，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国(guó)资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带(dài)来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了(le)国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技(jì)对行业(yè)发展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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