金融界5月12日消息 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商(shāng)品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生(shēng)产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通(tōng)胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大(dà)概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至降(jiàng)息已然成为(wèi)一(yī)种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在(zài)美联储越来(lái)越多官(guān)员为鹰派站台的(de)情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济和政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请失(shī)业金人数(shù)升至2021年以来(lái)的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场正在降温。同时(shí)国内社融超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复之前难(nán)言企稳，后(hòu)续还需关注(zhù)海外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期角度(dù)出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续(xù)上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济(jì)华大基因有国家背景吗衰(shuāi)退预(yù)期将(jiāng)会(huì)继(jì)续影响(xiǎng)有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加(jiā)美联储政策转向宽(kuān)松预期以(yǐ)及(jí)经济风险依然利(lì)好(hǎo)贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数大(dà)幅上(shàng)升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业(yè)属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色(sè)金(jīn)属大幅回落等因素(sù)综合影响(xiǎng)下(xià)，白银高位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走势偏华大基因有国家背景吗弱，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风(fēng)险、银行(xíng)业风险与债务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏(hóng)观(guān)因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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