金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存(prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上来看，居(jū)民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷(dài)回落(luò)可(kě)能是因为一季度透支了部(bù)分银(yín)行信贷(dài)额(é)度(dù)和企业信贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社(shè)融增(zēng)速与上月(yuè)持平(píng)，非标融资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在(zài)高基(jī)数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个(gè)人(rén)存(cún)款的流出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和(hé)地产销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于(yú)让理财产品在季(jì)末(mò)到(dào)期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核，然后在(zài)下季初(chū)发(fā)行新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月(yuè)提(tí)高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券看法较为(prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗wèi)一致，招(zhāo)商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性(xìng)规律。在本(běn)月数据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居(jū)民存(cún)款减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月(yuè)数(shù)据得出类(lèi)似居民加速偿(cháng)还(hái)房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结构特(tè)征反映(yìng)了(le)居民端在前(qián)期购(gòu)房(fáng)需求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有进一(yī)步的政策支(zhī)撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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