“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大(dà)的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一(yī)路(lù)”国(guó)家成为主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数(shù)据(jù)再次(cì)验(yàn)证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南(nán)出口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察(chá)中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构(gòu)向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比(bǐ)和增(zēng)速快速上升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性(xìng)变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金(jīn)额维(wéi)持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数(shù)原因(yīn)，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全球(qiú)半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的(de)作用，那(nà)么如(rú)何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国(guó)家(jiā)的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出(chū)口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模(mó)最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口(kǒu)情景(jǐng)来(lái)对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩(hán)减少的进口份(fèn)额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济(jì)体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济(jì)温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩(h西安市城六区是哪几个án)拖(tuō)累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余(yú)国家拉(lā)动我国(guó)出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估(gū)的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和(hé)中(zhōng)国(guó)向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一(yī)带一(yī)西安市城六区是哪几个路”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性，可(kě)能在(zài)今年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出(chū)口的拖累可(kě)能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴(xīng)经济(jì)体经济增长不及预(yù)期，对(duì)外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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