分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》（下称《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对(duì)重要货(huò)币市场基金的(de)基金管理人提出了(le)更为严格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影(yǐng)响的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂日语jtest报名入口，日语jtest报名费(zàn)行规(guī)定》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足下列任一(yī)条件的(de)，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日(rì)内主动向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)特征(zhēng)的(de)其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数(shù)量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基(jī)金管(guǎn)理人需要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí日语jtest报名入口，日语jtest报名费)升(shēng)资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益(yì)率回落(luò)至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规(guī)的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的主动(dòng)类资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机(jī)，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监(jiān)管要(yào)求，指出基(jī)金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面(miàn)的能力(lì)水平与重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员(yuán)、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者(zhě)间(jiān)接与重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得超过(guò)基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一(yī)商业(yè)银(yín)行发行的(de)金融工具(jù)占基金资(zī)产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的(de)规模合计不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额(é)申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而(ér)动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。日语jtest报名入口，日语jtest报名费rong>《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了(le)更高(gāo)流(liú)动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评(píng)估重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等(děng)进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关(guān)部(bù)门成立(lì)风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分投资(zī)者造成一定(dìng)影响，例如可能(néng)会对(duì)一(yī)些追求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一(yī)些货(huò)币(bì)基金规模较小(xiǎo)的(de)产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其(qí)他(tā)资(zī)管产品，货(huò)币市场基(jī)金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规模较大(dà)的(de)货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的(de)规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名录(lù)内，可能是投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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