钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨(kuà)界还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月(yuè)以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫(mò)过(guò)于(yú)跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积(jī)极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期间还祭出(chū)“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在(zài)4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收(shōu)获了短(duǎn)暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的(de)是市场对(duì)传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣(xuān)布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规(guī)划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投(tóu)资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛(sài)道(dào)上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能又(yòu)该如何消化？过往投资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目(mù)如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子(zi)电池(chí)同时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致其(qí)研发进度大(dà)大(dà)落后于了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键(jiàn)技(jì)术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮(cháo)，并将风口带(dài)到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天(tiān)之际(jì)，传艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调(diào)宣布入局。彼时(shí)的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏(sū)智(zhì)纬电子科(kē)技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠(nà)电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司迫不及待召开(kāi)电话会(huì)议(yì)，向合(hé)计64名(míng)分析师(shī)和(hé)个(gè)人投资者(zhě)披露跨(kuà)界(jiè)钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传艺科(kē)技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公司股(gǔ)价也往(wǎng)往在(zài)公告披露(lù)后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度(dù)摸(mō)高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电池(chí)前(qián)10元/股左右(yòu)的(de)温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开(kāi)始掉头向下，无论其如何发(fā)布(bù)“利好”消息，股价也再(zài)难(nán)掀大风浪，反而随着时(shí)间(jiān)的推移，迅速回(huí)落。截(jié)至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布(bù)钠(nà)电池业务未来规划(huà)、技(jì)术水平等涉及公司经(jīng)营的重(zhòng)大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交易(yì)所关注函回(huí)复(fù)的(de)公告》补充披露(lù)相关(guān)事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深(shēn)交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资(zī)推波(bō)助(zhù)澜，但归根结底还是其资金有限与钠电(diàn)产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配(pèi)无法(fǎ)让市场信服(fú)造成的(de)。

　　根据公(gōng)司(sī)定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回(huí)复(fù)函和2023年度定(dìng)增预(yù)案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投(tóu)资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划(huà)的(de)钠电产能远不止这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场(chǎng)合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资(zī)金(jīn)优势，投资(zī)50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的(de)时间(jiān)，新上钠(nà)离子(zi)电池全供(gōng)应链(liàn)项目，逐步形(xíng)成年产3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试(shì)产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺(yì)科技在上述的54亿元资(zī)金(jīn)外，还需要更多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电(diàn)脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及(jí)通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规(guī)模不断(duàn)扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈利并(bìng)未(wèi)同(tóng)步，上(shàng)市当年公司归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随(suí)着(zhe)行(xíng)业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就(jiù)已经达到(dào)了9000万(wàn)元(yuán)，净(jìng)利润增长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的(de)资(zī)金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函(hán)中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离(lí)子电池项目的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠(nà)电项目时自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所的(de)回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就(jiù)是准备靠银行(xíng)贷款解决。后(hòu)一期(qī)产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告(gào)称，传艺(yì)科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目(mù)贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电(diàn)池(chí)项(xiàng诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的)目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通过，参(cān)团银行处(chù)于(yú)正常的审批(pī)流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特(tè)定(dìng)对象发行(xíng)股票预案》，拟募(mù)资不(bù)超(chāo)过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚(shèn)至(zhì)将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不(bù)厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖融资。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开(kāi)演讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不(bù)低(dī)于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠(nà)电项目(mù)真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收(shōu)将(jiāng)在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并不再(zài)买(mǎi)账，除(chú)了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能(néng)如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁德时(shí)代(dài)落地(dì)奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先(xiān)在(zài)两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域实现装车(chē)应用。而(ér)传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与中祥航(háng)业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德(dé)博(bó)新能源签(qiān)订项目合(hé)作(zuò)或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户(hù)情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至(zhì)于具体的客(kè)户名(míng)称和订单金额(é)，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落地正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才会(huì)有较(jiào)大比例(lì)的(de)替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却(què)十分自信，其在调(diào)研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场的(de)绝大(dà)部分份额。

　　来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多(duō)年的钠(nà)电池(chí)是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前(qián)的(de)，去年底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否(fǒu)影响钠(nà)电池(chí)商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明(míng)高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要发(fā)展，因为(wèi)它是(shì)锂(lǐ)离子电池的一个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和钠(nà)电建(jiàn)设成本(běn)接近(jìn)，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步(bù)向钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三(sān)元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅(fú)下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本(běn)基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料价(jià)格大幅下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于(yú)钠电池(chí)。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池有明(míng)显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储(chǔ)世纪总裁助(zhù)理刘继茂(mào)就告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负(fù)极材料价格可(kě)降至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠(nà)离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳(tàn)酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术(shù)不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望进(jìn)一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完成后，能和(hé)锂离(lí)子电池(chí)的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子(zi)电(diàn)池(chí)有(yǒu)一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价格在(zài)10万(wàn)左右及以下时，钠离子(zi)电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多入局钠电池的(de)企业(yè)都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随(suí)着锂价持(chí)续下(xià)降，钠电池利(lì)润率下(xià)降或也(yě)是必然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例(lì)，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定(dìng)价主要根(gēn)据碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般给到客户的(de)价格比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消(xiāo)化之外(wài)，市场还担忧(yōu)传艺科技项目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的公司对进军钠(nà)电领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺(quē)乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划(huà)可(kě)谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩(kuò)产项(xiàng)目的(de)实施地(dì)点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心区高阳路30号(hào)，实施(shī)主体则从传艺科技(jì)变为全资(zī)子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投(tóu)项目则再生(shēng)变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能(néng)从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元(yuán)用(yòng)于年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)33号改(gǎi)建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩(shèng)余募资（已投入募资(zī)2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投(tóu)入“钠(nà)离子(zi)电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投(tóu)计划的地(dì)点、资金乃至项目(mù)，直接(jiē)的(de)后(hòu)果就是(shì)原有的(de)投入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低下以(yǐ)及(jí)建(jiàn)成项目实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目(mù)建设(shè)期仅12个(gè)月，达(dá)产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方案(àn)，年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制(zhì)电路(lù)板建设项(xiàng)目建(jiàn)设期也仅12个月(yuè)，预计达产年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元。然(rán)两年(nián)多时(shí)间(jiān)过去(qù)了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该(gāi)项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预期相去甚远。

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