钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘(pán)生产(chǎn)商(shāng)传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价(jià)又在4个(gè)多月时间极(jí)速(sù)腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也(yě)只收(shōu)获了短暂(zàn)的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式(shì)的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科(kē)技高调(diào)跨界钠电(diàn)赛道故事的怀(huái)疑：从宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间不过(guò)10多月(yuè)，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该如何(hé)消(xiāo)化？过(guò)往投资(zī)计划频(pín)频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地别(bié)等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大(dà)跃进”的新项目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子(zi)电池(chí)便(biàn)与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠(nà)能力(lì)较弱、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出(chū)第一代钠(nà)离子(zi)电池，掀起钠电风潮(cháo)，并(bìng)将风(fēng)口带到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于(yú)去年6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣布(bù)入局。彼时(shí)的公告显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电(diàn)子(zi)科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合(hé)作设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺(yì)钠(nà)电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫不及待(dài)召开(kāi)电话(huà)会议(yì)，向合计64名分析师和(hé)个人(rén)投(tóu)资(zī)者披(pī)露跨界钠(nà)电(diàn)的各种细节(jié)。根据规(guī)划，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口气收出(chū)7个(gè)涨停(tíng)板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技开始有意(yì)无(wú)意地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界钠电(diàn)池前(qián)10元/股左右的(de)温(wēn)吞(tūn)股价(jià)，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价开始掉(diào)头(tóu)向(xiàng)下，无论其(qí)如何发布(bù)“利好”消息(xī)，股价也(yě)再难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而(ér)随着(zhe)时间(jiān)的(de)推移(yí)，迅速回落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一(yī)提的(de)是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召(zhào)开电话(huà)会并在(zài)《投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电(diàn)池业务未来(lái)规划(huà)、技术水平等涉(shè)及公(gōng)司经(jīng)营的重(zhòng)大信(xìn)息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的(de)公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科(kē)技及(jí)公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结(jié)底还(hái)是(shì)其资金(jīn)有(yǒu)限与钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让市(shì)场信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易(yì)所回复(fù)函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺科技规(guī)划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官(guān)微消息，公司(sī)董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电(diàn)池全(quán)供(gōng)修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池(chí)、15万吨电(diàn)解(jiě)液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提(tí)到的钠电产能规(guī)划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电(diàn)官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述(shù)的54亿元资(zī)金外，还(hái)需(xū)要更(gèng)多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费电子(zi)零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机(jī)电(diàn)脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用(yòng)板(bǎn)、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营(yíng)规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步(bù)，上市(shì)当年公司(sī)归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司(sī)盈利就(jiù)已(yǐ)经达(dá)到了9000万元(yuán)，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上(shàng)的资金也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金(jīn)流量净额(é)4.46亿(yì)元；截至去年末(mò)，公司货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传(chuán)艺(yì)科技曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项目(mù)资(zī)金来(lái)源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠(nà)电项(xiàng)目时自有资金的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是(shì)准备靠银行贷(dài)款解决。后一(yī)期(qī)产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公司(sī)拟向工商银行、农业银行等组成(chéng)的联(lián)合银团申(shēn)请不超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)的项目贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参(cān)团银行处于正常的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向(xiàng)特(tè)定对(duì)象(xiàng)发行股票预案(àn)》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过30亿元(yuán)，其中的24亿(yì)元(yuán)拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制造二期(qī)项目(mù)，剩(shèng)余(yú)6亿元补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募投资(zī)金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简(jiǎn)单(dān)加(jiā)总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依(yī)赖融(róng)资(zī)。至于上述邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的(de)另外8GWh的(de)项(xiàng)目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工(gōng)投产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的钠(nà)电(diàn)项目真如(rú)邹伟民在近日的演(yǎn)讲中(zhōng)所言照进现实，几(jǐ)年后公司营(yíng)收将在当前(qián)基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故(gù)事并不再(zài)买账，除了资金实力(lì)有限公(gōng)司(sī)外，核心还在其大干快上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传(chuán)艺钠电的(de)钠电池与巨头们不(bù)相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已(yǐ)经修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜走在前面，率先在两轮(lún)电(diàn)动车和低速(sù)电动车领域实现装车应用(yòng)。而(ér)传艺科技除了(le)在岁末年初公(gōng)告与(yǔ)中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新(xīn)能(néng)源(yuán)、德(dé)博(bó)新(xīn)能源(yuán)签订项目合作或战(zhàn)略合作协议(yì)外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目(mù)前订单下游(yóu)运用(yòng)覆(fù)盖(gài)储能、低速电动车及(jí)电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电(diàn)池送样(yàng)后客户的反馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签订了销(xiāo)售(shòu)订单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合(hé)作意(yì)向(xiàng)洽谈等工作(zuò)”等(děng)进行(xíng)回复(fù)。至于具体的客户(hù)名称和(hé)订单(dān)金额(é)，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产能落地正(zhèng)数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到2023年(nián)底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今(jīn)年(nián)钠电(diàn)池落地(dì)产(chǎn)能大(dà)幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产能中(zhōng)可(kě)以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来(lái)才会有较大比例的(de)替(tì)代(dài)。”汪奇认为，今年(nián)钠(nà)电池只(zhǐ)会(huì)小批量(liàng)应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技却(què)十分自信，其(qí)在调研记(jì)录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资(zī)者关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需(xū)要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的(de)背景下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价(jià)格均价(jià)已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时(shí)间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池(chí)商业(yè)化进程的(de)讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池(chí)的平衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂资源的供应(yīng)安全(quán)，不(bù)太可能成为主流(liú)。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要(yào)发展，因为它是锂离子(zi)电(diàn)池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目(mù)前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，高能量密度的也(yě)接(jiē)近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和(hé)钠(nà)电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池(chí)成本已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在20万以下(xià)时(shí)，锂电池对钠电(diàn)池有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为(wèi)钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负(fù)极(jí)材料(liào)价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池(chí)的成本优势就依然存在，并且随着技术(shù)不断发(fā)展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空间(jiān)有(yǒu)望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一(yī)步下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万以上时(shí)，成(chéng)熟(shú)后的钠(nà)离子电(diàn)池有(yǒu)一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电池(chí)在(zài)动力(lì)领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技(jì)在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程(chéng)。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利润率下(xià)降(jiàng)或也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技(jì)为例，其在1月9日的调(diào)研记录(lù)中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格(gé)，一般给到客(kè)户的(de)价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳酸锂价格波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄(xióng)心(xīn)勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现，传艺科(kē)技在(zài)投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄(báo)型键盘(pán)生产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募资的(de)FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目的实(shí)施地点变(biàn)更(gèng)为重(zhòng)庆市(shì)合川区工业(yè)园区核心区高(gāo)阳路30号，实(shí)施主体则(zé)从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻(bō)璃(lí)面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目(mù)的建设(shè)，并将后者的产能(néng)从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元用于年产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该(gāi)项目(mù)中的(de)SMT工序(xù)实施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于投入(rù)“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金乃至(zhì)项目，直(zhí)接的后果(guǒ)就是原有(yǒu)的(de)投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目(mù)实(shí)际效(xiào)益与预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定(dìng)增方案，年(nián)产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期(qī)相去甚(shèn)远。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜