财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也(yě)证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一(yī)季度(dù)大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到(dào)算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子(zi冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢)行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大(dà)类(lèi)行业配置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个很重要的临(lín)界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军(jūn)基(jī)金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。在一季(jì)度(dù)我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一(yī)些标(biāo)的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不(bù)过他也认为这(zhè)冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢些股(gǔ)票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一(yī)季(jì)度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估(gū)值(zhí)修复尚未(wèi)结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是(shì)科(kē)技(jì)。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其(qí)实没有太(tài)多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太(tài)多表现(xiàn)。今年(nián)要推动(dòng)数(shù)字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技股的(de)机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度(dù)可能会(huì)有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这(zhè)个(gè)位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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