财联社5月(yuè)18日(rì)讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士(shì)政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并(bìng)近两个月(yuè)后，与(yǔ)这次事件有关的一(yī)个重要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和(hé)非洲(zhōu)地区的(de)信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方银(yín)行和做(zuò)市商(shāng)组(zǔ)成的委员会一致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本(běn)来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现(xiàn)在投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问题(tí)的市场参与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据(jù)的参(cān)考债(zhài)券(quàn)（次级(jí)债）具(jù)有(yǒu)同等地位，并(bìng)以一份2020年到期(qī)的瑞信(xìn)英(yīng)镑次(cì)级债作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗n>会首先一致(zhì)裁(cái)定，并(bìng)没(méi)有发生“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件(jiàn)中(zhōng)的排名(míng)条款和(hé)担保(bǎo)条件，次级债的持有(yǒu)人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义务”。周三(sān)的文件(jiàn)中(zhōng)，决策委员会(huì)没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易(yì)中，瑞(ruì)士(shì)监管机构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了(le)大量此类债券持有人的诉(sù)讼。一些投(tóu)机者也在市场上炒作瑞信CDS，押开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗注(zhù)CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融(róng)市场较(jiào)为(wèi)常见的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作用(yòng)是在信贷事件（违(wéi)约、重组、破(pò)产(chǎn)等）后，CDS的(de)买方(fāng)可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金(jīn)额通(tōng)常(cháng)等(děng)于参考资产的(de)面值减去违约后的市(shì)场(chǎng)价值。各(gè)个区(qū)域的信贷衍生(shēng)品决定委(wěi)员会，负(fù)责决定在这个(gè)地区是否发(fā)生了信贷衍生品合(hé)约中定(dìng)义的信贷(dài)事(shì)件(jiàn)。

　　根据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截(jié)至今(jīn)年3月，与瑞(ruì)信集(jí)团债务(wù)相关(guān)的(de)CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分优先级债务(wù)和次级(jí)债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞(ruì)银公(gōng)布了(le)接手(shǒu)瑞信的最(zuì)新评估。在(zài)本(běn)周二提交给(gěi)美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞(ruì)银表示紧急接(jiē)手瑞信预计将造成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美(měi)元(yuán)为(wèi)潜(qián)在的诉讼和罚款支出。不过这部分(fēn)的损(sǔn)失(shī)将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购(gòu)资产的价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的(de)实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的(de)战略委员(yuán)会就已(yǐ)经开始评(píng)估瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍在(zài)瑞士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后(hòu)加(jiā)入瑞银集团的董事(shì)会，同(tóng)时(shí)在“可预见的未(wèi)来”，瑞(ruì)信的(de)品牌仍(réng)将独立运(yùn)营。

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