在股市高(gāo)点成立(l阴肖有哪几个生肖ì)的主动(dòng)权益(yì)类定开基金密集迎来开放日，近三个(gè)月(yuè)即将开放的(de)产(chǎn)品超3成跌破面值(zhí)，破(pò)净(jìng)率达33％，亏损最大产品成立满两年亏损43％，部分产品甚至面临清盘(pán)危(wēi)险。

　　多(duō)位行业内人士表示，主动权益定开(kāi)基金(jīn)的(de)整(zhěng)体破净率与基金成(chéng)立时间、基金(jīn)投资策略，以及(jí)统(tǒng)计(jì)样本数(shù)量(liàng)等众多因素(sù)有(yǒu)关。其中，高点(diǎn)成立是(shì)基金破净的重要原因(yīn)。同时(shí)，他们也(yě)建议基金公司要(yào)更加前瞻性(xìng)布(bù)局(jú)产品，克服短期盲目规模扩(kuò)张冲动(dòng)，从客户利益和导(dǎo)向开展(zhǎn)产品的(de)布局和发行。

　　近三月60只定开权益基金开放

　　破净率超30％

　　近日(rì)，华(huá)南一(yī)家基金公司(sī)发布公告称(chēng)，根(gēn)据基金(jīn)法、基金(jīn)运作(zuò)管理办法、基金(jīn)合同的有关规定，公司旗下主动(dòng)权益一年定期(qī)开放基金最近一个(gè)开放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若(ruò)该开(kāi)放(fàng)期最(zuì)后一个开(kāi)放日(rì)（即2023年5月22日）日终(zhōng)，基金出现触发基金(jīn)合(hé)同终止的情形，基金管理人将终止《基(jī)金(jīn)合同》，并按照《基金合同》约(yuē)定履行基(jī)金财产(chǎn)清算(suàn)程序，无须召开(kāi)基金份额持有(yǒu)人大(dà)会(huì)。

　　根据公告，该只基金的基金合同生(shēng)效后，若登记机构完(wán)成每个开放期最(zuì)后一个开放日(rì)的申购(gòu)、赎回(huí)或转换业务申请确认(rèn)时(shí)，基金的基金份额持有(yǒu)人数(shù)量不满200人或者基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值低于五(wǔ)千万元，基金管理人在履(lǚ)行相关监管(guǎn)报告和(hé)信息(xī)披露(lù)程序(xù)后终止基金合同(tóng)，无需召开基金份额持(chí)有人大(dà)会(huì)。

　　截(jié)至2023年一季报(bào)，该只偏(piān)债混合型基(jī)金管理规模0.79亿元，2021年4月成(chéng)立以(yǐ)来两年多收益率(lǜ)-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金(jīn)中的破净(jìng)产(chǎn)品(pǐn)。

　　据记(jì)者(zhě)统计，截至5月20日(rì)，5-7月份(fèn)即将到(dào)期的主动权益类(lèi)定期开放基金有(yǒu)60只（份(fèn)额(é)合并计算）即(jí)将(jiāng)迎来开放(fàng)日，目前破净(jìng)产(chǎn)品（统计复权(quán)净(jìng)值）为(wèi)20只(zhǐ)，占比(bǐ)达(dá)到33.33％。破(pò)净率最(zuì)高的产(chǎn)品成立两年(nián)来亏损超(chāo)43％，目前基(jī)金(jīn)净(jìng)值仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来看，主动权益类定开基金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到(dào)35.71％、80％。整体来看(kàn)，破(pò)净率呈现逐(zhú)月震荡上升态势。

　　上海证(zhèng)券基(jī)金(jīn)评价研(yán)究中心(xīn)高级分析师孙桂平对此表示，一(yī)般而言(yán)，随(suí)着基金(jīn)开放日临(lín)近，为了(le)应对基金(jīn)集中申(shēn)赎影响，基(jī)金的投资策略(lüè)可能(néng)倾(qīng)向于(yú)保(bǎo)守，权益(yì)仓位可能(néng)会有所(suǒ)降低。因此(cǐ)，在权益市场表现不好时，距离开放(fàng)日越(yuè)远，整体(tǐ)上(shàng)破(pò)净率可能有增加趋(qū)势。当然，整体破(pò)净率情况也与基金成立(lì)时(shí)间、基金投资策略(lüè)，以及统计样本(běn)数量等众(zhòng)多因素有关。

　　一(yī)位基金销(xiāo)售机构(gòu)负责人也分析(xī)，今年8、9月份到期的定开基金大(dà)多成立于2020年下半年，高点成立是(shì)基金(jīn)破净(jìng)的重要原因；另一方(fāng)面，8、9月份到期的定开基金数量明显少于5、6月份(fèn)，虽(suī)然(rán)8、9月份破净(jìng)基(jī)金的数量较6、7月份(fèn)并没有明显上(shàng)涨，破净率仍较高，可能(néng)也与基(jī)金的发行节奏(zòu)存在(zài)关(guān)系。

　　建议前瞻性(xìng)布局产品

　　市(shì)场高点避免盲目规模扩张

　　据(jù)记者观察，从近三(sān)月即将迎来(lái)开放的定期开放式基金来看，多数成(chéng)立于2020年下半年-2021年1季度，高(gāo)点(diǎn)成(chéng)立可能(néng)是部分基金破净(jìng)的重要原(yuán)因。

　　针对上述现象，孙桂平(píng)表(biǎo)示，从基金(jīn)发行角度而言，权益市场高点(diǎn)时基(jī)金(jīn)发行相对容易，而且规模也容易做大，基(jī)金公(gōng)司有动力去做；但(dàn)从投资者而言，高点入市就容易出现一段时间(jiān)内(nèi)基金业绩表现不佳，甚至出现大幅下跌的情形阴肖有哪几个生肖。

　　因此，孙桂平认为，对基金公(gōng)司而言，在市场高点(diǎn)时要保(bǎo)持冷(lěng)静，相对谨慎发行产品，不盲(máng)目(mù)追逐市场热点，克服(fú)短(duǎn)期(qī)盲目规模扩张冲动，从客户利益导向进行产品布局和发行。此举既(jì)可以保护投资者(zhě)利益，也(yě)可以树立基金公司良好口(kǒu)碑(bēi)，有利(lì)于基(jī)金公司(sī)长期管理规模提升。

　　上(shàng)述基金销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)负责人也表示，在市场高(gāo)位、情绪火热时发行基金往往(wǎng)伴(bàn)随(suí)着较高的风(fēng)险。一方面(miàn)，近两年权益市(shì)场的(de)整体波动(dòng)增大，风格轮动现象加(jiā)剧。所以，近(jìn)两年不(bù)同(tóng)的投资策(cè)略、不同投资(zī)范围的基(jī)金收益率差距较大(dà)。另(lìng)一方面，市场情绪火热时(shí)容易出现(xiàn)爆(bào)款基金，较大规模(mó)给基金(jīn)经理带来(lái)的灵活性(xìng)限制很可能会影响产品未来的超额(é)收益。同时(shí)，优质(zhì)资产的资金容(róng)量通常有限，且短期快速上涨很可能估值虚(xū)高。过高的管理(lǐ)规(guī)模要求基金经理不得不跨出舒适(shì)圈，覆(fù)盖(gài)更多投资机会，调整投资分(fēn)布，也可能(néng)会增加错判的风险，对获取超额收益(yì)影响很大(dà)。

　　同时(shí)，该基金销(xiāo)售(shòu)部门机构负责(zé)人也建议基(jī)金公司前瞻(zhān)性布局产品，并将规模控制在基金经理能力范围内(nèi)，高点成立的产品(pǐn)，如(rú)果通(tōng)过均衡和多元(yuán)化的布局(jú)，避(bì)免单(dān)押一(yī)个赛道，并(bìng)通过抓取阶段(duàn)性投资机(jī)会、控制回撤(chè)等方法，也(yě)能在中长期(qī)斩获一定的超额收益(yì)。

　　事(shì)实上，随着(zhe)定期开放式权益(yì)类基金(jīn)表现不及预(yù)期，近一年(nián)新成立(lì)的定开(kāi)权益(yì)类基金仅有(yǒu)7只，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)24只；平均发行规(guī)模(mó)2.71亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比也下滑42％，该(gāi)类基金(jīn)的发行陷(xiàn)入低迷。

　　“定开基金表(biǎo)现不及预期时，投资者的心态会受到(dào)一(yī)定(dìng)程度的影响，甚至(zhì)可能打(dǎ)击(jī)投资者的投资信心。如果破净率持续上升的(de)话，投资(zī)者(zhě)对于(yú)后续新发基金的购买意愿(yuàn)可能会下降。” 上述基(jī)金销售机构负阴肖有哪几个生肖责人称(chēng)。

　　孙桂平也认(rèn)为，定开(kāi)基金在基金经理更好施展投资决策(cè)，有(yǒu)效(xiào)阻(zǔ)止(zhǐ)投资者频(pín)繁(fán)交易等方面具有明显优势(shì)，有利于为(wèi)投资者创造更好收益。但是定开基金也受市场波动(dòng)影响(xiǎng)，跌破(pò)净值也(yě)是正常现象。

　　“因(yīn)此，未来定开基金发行时，一是要避免(miǎn)高位发行，二是要做(zuò)好投资者教育。”孙(sūn)桂平称。

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