5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持(chí)在(zài)1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看(kàn)，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者(zhě)一定(dìng)程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各(gè)家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时(shí)获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机(jī)构的(de)金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月的大盘(pán)的(de)看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的行世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走势机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述(shù)了美国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月(yuè)到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正在降低(d世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空ī)，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济(jì)周(zhōu)期(qī)格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背(bèi)景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性(xìng)出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供(gōng)给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积(jī)极因素正出(chū)现(xiàn)，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调(diào)整依然是(shì)政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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