财联社6月(yuè)3日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 刘越）啤(pí)酒行业(yè)具备(bèi)明显的淡(dàn)旺季特征(zhēng)，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的“兵家必争之地(dì)”，而年内火爆的淄博烧烤一定程度上助(zhù)力啤酒(jiǔ)行业“淡季(jì)不(bù)淡(dàn)”，盛(shèng)夏旺季更是(shì)值得投资者期(qī)待。

　　从(cóng)一季度业绩来看(kàn)，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)以近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒(jiǔ)的同比增速也分别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛(dǎo)啤(pí)酒单季度营收突破百亿元。但包(bāo)括(kuò)百威亚太(tài)、兰(lán)州黄河(hé)和(hé)西藏发展在内的外(wài)资系啤酒公(gōng)司(sī)基本(běn)面(miàn)仍(réng)然堪(kān)忧，业绩下滑或亏损(sǔn)，本土与外(wài)资(zī)两大阵(zhèn)营(yíng)的分化明显。

　　去年消费整体(tǐ)偏低迷(mí)，啤酒行业则堪称一(yī)抹亮(liàng)色。民生证券王言海5月(yuè)8日(rì)发布(bù)的研报(bào)指出，2022年啤酒(jiǔ)板块营收稳增(zēng)、归母净利润高增；2023年(nián)伴随(suí)疫情扰动褪去，下游(yóu)场景逐步复苏，叠加成本压力(lì)边际缓(huǎn)解(jiě)，23Q1营收、利润相(xiāng)比(bǐ)去年同期(qī)明显提速(sù)。国(guó)盛证券符蓉预(yù)计(jì)2023年将是(shì)啤酒龙头弱势区(qū)域持(chí)续(xù)扭亏、释放利润的一(yī)年。

　　外资啤(pí)酒(jiǔ)在(zài)中国(guó)市场颓势明显 大鱼吃小鱼后“五强争(zhēng)霸”格局或成“一超多强”？

　　从(cóng)二级市场表现(xiàn)来(lái)看，华(huá)润啤酒和(hé)青岛啤(pí)酒自2020年阶(jiē)段低点迄今股(gǔ)价累(lèi)计最大(dà)涨幅(fú)分别达159%和(hé)187%，前者目前总(zǒng)市值(zhí)超1600亿港元，后者总市值超1300亿(yì)元(yuán)。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒股价(jià)同期累计最大涨幅(fú)分别(bié)达154%、335%和135%。值得(dé)注意的(de)是，自2021年高点(diǎn)迄今(jīn)重(zhòng)庆啤酒股价跌近六(liù)成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上世纪(jì)80年代中国实施“啤酒(jiǔ)专项工程”后(hòu)，啤酒产(chǎn)业兴(xīng)起，北京(jīng)的燕京、上海的力波、福建(jiàn)的惠泉、新疆(jiāng)的乌苏、兰州的黄河、重庆(qìng)的(de)山城、四川的(de)蓝(lán)剑、桂林的漓泉、河南的金星、陕(shǎn)西的汉斯等，几乎每座城(chéng)市(shì)都拥有自己的啤酒厂。

　　经过(guò)“大鱼吃(chī)小(xiǎo)鱼(yú)”的阶(jiē)段(duàn)后，2016年，中国啤酒市场(chǎng)五强争霸，华(huá)润(rùn)啤酒、青岛啤(pí)酒、百威英博、嘉士伯(bó)、燕京啤酒的市场份额分(fēn)别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业(yè)CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券孙山山4月(yuè)24日(rì)发布的研报(bào)罗列五(wǔ)大巨(jù)头的具体市(shì)场份额(é)，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、百威亚太(tài)（百(bǎi)威英博(bó)子公司）、燕京啤酒、嘉士伯(bó)市占率分(fēn)别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我国啤(pí)酒行业CR1市占率属于中(zhōng)等水平(píng)，市场集中度仍(réng)有提升空间，待CR1市占率提升后(hòu)头部企业将有望进(jìn)一步提升盈(yíng)利(lì)水平。分(fēn)析人士指出(chū)，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不(bù)变，经过(guò)一段时间(jiān)的此(cǐ)消彼(bǐ)长，持续多年(nián)的“五(wǔ)强争(zhēng)霸(bà)”格(gé)局，将演变(biàn)为“一(yī)超多强(qiáng)”：华润啤(pí)酒把青岛啤酒和百(bǎi)威英博甩(shuǎi)开，燕京啤(pí)酒追(zhuī)上来，形(xíng)成1+3的主(zhǔ)流啤(pí)酒阵营。

　　值得注意(yì)的是，这几年，外资啤酒在中(zhōng)国(guó)市(shì)场颓势明显，百(bǎi)威英博销量(liàng)下(xià)滑，一手扶(fú)持的(de)嫡系(xì)珠江啤(pí)酒2022年(nián)净(jìng)利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利润增长将低(dī)于(yú)去年的水平，研报(bào)指出重庆啤酒为嘉士伯在华运营啤酒资产唯一平台(tái)，并将乌苏(sū)啤酒、1664，以及嘉(jiā)士伯啤(pí)酒在中国多个地区的销(xiāo)售(shòu)权划归(guī)重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据(jù)高端如(rú)同坐拥(yōng)印钞机？

　　分析人士指出，这(zhè)几年啤酒行业的业绩(jì)增长(zhǎng)，多亏(kuī)了高端化(huà)。此前多(duō)年，高端(duān)啤酒市(shì)场主要(yào)由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力(lì)等品(pǐn)牌牢(láo)牢掌控。近(jkm是公里吗，1km等于多少公里ìn)年来，本土啤酒开始发(fā)力(lì)。以销量最大的华润雪花啤酒为例，早年畅销大江南北的大绿棒(bàng)子，现在(zài)已经很难见到了，各种纯生(shēng)、原(yuán)浆、精酿、鲜(xiān)啤大(dà)行其道。

　　孙山山指出，啤酒行业(yè)处于产业链中游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉(lā)罐、瓦楞纸(zhǐ)为(wèi)影(yǐng)响啤酒(jiǔ)成本主要材料；下游终端议价能力较强，进入存量竞争时代后，企业为向高端化转型已多次实施提价举措。符(fú)蓉(róng)指出，2023年餐饮(yǐn)等现饮消费场景恢复将(jiāng)加速各啤酒龙(lóng)头产(chǎn)品结构优化(huà)、加速高端化(huà)进(jìn)程，2023年吨价提升幅度或不弱于成本催生普遍提价的2022年。

　　整(zhěng)体(tǐ)性的提价(jià)，近几年时有发生。啤酒(jiǔ)提价涨幅、频次(cì)、企业参与数量高增(zēng)，提(tí)价(jià)区域由(yóu)部分到(dào)全国(guó)。仅在2022年(nián)，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、嘉(jiā)士伯等(děng)主流厂商纷纷提价，中(zhōng)高(gāo)低档均(jūn)有所涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤(pí)酒零售价从(cóng)3-4元提升(shēng)至5-6元(yuán)，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏(sū)提(tí)价3%-8%。就在前几(jǐ)km是公里吗，1km等于多少公里年，中(zhōng)国(guó)啤酒市场的产品(pǐn)价格稳定在(zài)3-5元区间，如今，已经整体进入了6-8元(yuán)价格带。甚至，巨头们纷纷推出千元(yuán)啤(pí)酒，华润啤酒的“醴”，青(qīng)岛啤(pí)酒的“一世传奇”，百威啤酒的“大师传奇”，都是(shì)为了(le)继续(xù)突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力 高(gāo)端(duān)化势(shì)能(néng)锐(ruì)不(bù)可挡

　　华鑫(xīn)证券指出，在(zài)百元级产品上，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)率(lǜ)先在2020年率先推出“百年之旅”，售(shòu)价388元，并在2022年推出价值1399元的“一(yī)世传(chuán)奇”；超(chāo)高端产品方面，青(qīng)岛啤酒布(bù)局丰富，产品价位最高，均价约29元(yuán)/瓶(píng)，最高(gāo)达72元/瓶(píng)。

　　西南证(zhèng)券朱会振4月(yuè)29日发布的研报指出，青岛啤酒(jiǔ)中档(dàng)高端(duān)齐发力，高(gāo)端化势能(néng)锐不可当。产品端方(fāng)面，公司在坚持纯生系(xì)及经典系“1+1”品牌战(zhàn)略基(jī)础上，进(jìn)一步提升中档崂山品(pǐn)牌占(zhàn)比，并(bìng)借助桶啤、白啤等高端产品放量，带动整体产品结构持续升(shēng)级。随着23年现饮场景全面复苏叠(dié)加去年Q2以来(lái)低基数效应，预计公司全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添(tiān)翼 但目前主要(yào)销量来自中低端产(chǎn)品(pǐn)

　　2019年，华(huá)润啤酒收(shōu)购(gòu)喜力中国正(zhèng)式完(wán)成交割。1863年创(chuàng)立于(yú)荷兰的(de)喜(xǐ)力，旗下拥有上百家酒厂，连续(xù)多年跻身世(shì)界500强榜单。而(ér)收(shōu)购方华润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓展高端市场。华鑫(xīn)证券指出，华润啤酒高(gāo)端(duān)及超(chāo)高端产品仅占其(qí)收入占(zhàn)比17%，而经济型（5元以(yǐ)下）产品(pǐn)收入(rù)占比达47%，表明目前市场更加认可、熟悉其经济型(xíng)产(chǎn)品如勇闯天(tiān)涯等，但对其高端(duān)产品认知(zhī)度(dù)或接(jiē)受度相(xiāng)对偏低。公司提价空间(jiān)较大，高端化完成后利润(rùn)可期。

　　▌燕京(jīng)啤(pí)酒：“二次创(chuàng)业”新(xīn)篇章 借助U8势能持续开拓市场

　　作为曾经国产(chǎn)啤(pí)酒行业的(de)老大哥，燕(yàn)京(jīng)啤酒近(jìn)几年风光不在。不仅销(xiāo)售范围收缩不少，被雪花和(hé)青(qīng)岛啤酒甩(shuǎi)开(kāi)不说，2020年的营业额甚至被(bèi)重庆啤酒反超(chāo)。但燕(yàn)京(jīng)啤酒(jiǔ)去年业绩爆发，营业收入增(zēng)长10.38%至(zhì)132.02亿元，归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)3.52亿元，增速高达54.51%。今(jīn)年一季度延续(xù)高增，净利同比增长(zhǎng)近74倍。

　　分(fēn)析人士(shì)认为，燕京啤酒突破(pò)增长瓶颈的秘诀，是高端(duān)新品(pǐn)燕京U8的成功营(yíng)销，以及旗(qí)下燕京酒號(hào)社(shè)区小酒(jiǔ)馆(guǎn)这种新零售业态的落地生根。中(zhōng)邮(yóu)证券分析师蔡雪昱4月21日研报(bào)指出，渠道(dào)反(fǎn)馈，U8一(yī)季度销量同增约(yuē)50%，公(gōng)司借助U8势(shì)能持续开拓市场，推(tuī)动(dòng)整体销量(liàng)同增13%至96.31万千升，同时带动(dòng)公司吨(dūn)价(jià)同增0.8%至(zhì)3661.3元/千(qiān)升。国君食品点评称，改革红利释放正处起步阶段，旺季动销(xiāo)加速、成本(běn)优化(huà)之下，公司业绩弹性(xìng)将进一步(bù)加速。

　　此(cǐ)外(wài)，分(fēn)析人士指(zhǐ)出，精酿(niàng)啤酒(jiǔ)目前属(shǔ)于蓝海市(shì)场，拥有(yǒu)巨大发展潜力(lì)及空间，且目前行业格局未定，企业(yè)拥有弯道超车机会；基于(yú)精酿(niàng)啤酒多元风(fēng)味(wèi)发展趋势，产品风味及应用场景(jǐng)布(bù)局多元(yuán)化企业，将更(gèng)加(jiā)能够顺应(yīng)精酿市场发展趋势，拥(yōng)有长期可持续发展潜力，并有望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 km是公里吗，1km等于多少公里