北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资(zī)人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国家(jiā)，美(měi)国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗)东(dōng)大会(huì)上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的(de)价值判断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看，排(pái)名(míng)第(dì)一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行(xíng)业(yè)算术平均(jūn)值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业(yè)平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度(dù)清(qīng)仓持(chí)有33年的(de)百年老(lǎo)行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金融领域(yù)的(de)持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗，所以或(huò)还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器(qì)行(xíng)业公司(sī)上(shàng)榜不(bù)少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企(qǐ)业(yè)的(de)5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路(lù)设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的(de)承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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