近期市(shì)场风向变动，北向资金(jīn)调仓换股，外资(zī)基金也(yě)纷纷行动。记者(zhě)梳理发现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗(qí)下三只旗(qí)舰基金(jīn)同时大(dà)手笔加(jiā)仓“宁(níng)王”。3月底(dǐ)以来，宁王股价震荡上行，虽(suī)较高点仍有距(jù)离，但部分资金(jīn)开(kāi)始行(xíng)动。透露什(shén)么信号？我(wǒ)们一(yī)起来看看(kàn)。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大(dà)基金(jīn)同时行动(dòng)

　　施罗(luó)德(dé)旗下“施(shī)罗德国际精(jīng)选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股为中国平安(ān)、招(zhāo)商银行(xíng)、紫金(jīn)矿业、宁德(dé)时代、贵(guì)州茅台、万(wàn)华(huá)化学、鼎龙股份、芒果超媒(méi)、海尔生(shēng)物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗(qí)舰基(jī)金“施罗德国际(jì)精选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电(diàn)、腾讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美(měi)团(tuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时(shí)代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控(kòng)股3.42％，减持(chí)紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德(dé)时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只旗(qí)舰基(jī)金也加仓(cāng)宁德(dé)时代(dài)80％。“施罗德国际(jì)精选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美(měi)元(yuán)。

　　截至4月底，基金前十大重仓(cāng)股为(wèi)腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德(dé)时代(dài)、隆基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能(néng)源车(chē)产业(yè)链

　　同一家机(jī)构旗下三大旗舰(jiàn)基金同时加仓(cāng)80％，究竟(jìng)怎么回事(shì)？

　　资料显示，这(zhè)三只基金中，施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际(jì)精选基金大中华和施(shī)罗德(dé)国际(jì)精选(xuǎn)中国(guó)机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基(jī)金材料中并未(wèi)解释为何基金在4月(yuè)大手笔加仓(cāng)宁德(dé)时代。不过，记者梳理发现，施罗德(dé)对中国新能(néng)源车(chē)产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)Jack Lee在一份研究(jiū)日志中(zhōng)解释道：长期来看，关(guān)注三大主题。一是电动车供应(yīng)链；二是技术自主(zhǔ)可控(kòng)；三是(shì)医疗(liáo)健康基(jī)础设施。

　　为何看好(hǎo)电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气(qì)候变化的影响日益显现，全(quán)球各国的脱(tuō)碳行(xíng)动变得越来越重(zhòng)要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳(tàn)”行动的一(yī)个方面。中(zhōng)国在这方(fāng)面为投资(zī)者提供了(le)重要的机会。中国(guó)在电动汽车价值链(liàn)的供(gōng)应方面是全球的(de)领导(dǎo)者(zhě)，同时(shí)中国(guó)对成品车辆(liàng)的需求方面也占据(jù)重要(yào)地位。可能很多(duō)人不知道的(de)是(shì)，全球2022年销售的所有(yǒu)电动汽车中(zhōng)，57％是在中国销售(shòu)的(de)。

　　整车制造之外(wài)，中(zhōng)国也是全(quán)球电(diàn)动车(chē)基础(chǔ)设施最(zuì)完善的(de)国家之一。以充电(diàn)桩(zhuāng)为例(lì)，中国平均(jūn)一个公(gōng)共(gòng)充电桩对应7辆车(chē)，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来源：施罗德(dé)官网。

　　在(zài)电动汽车(chē)供应(yīng)链中，有(yǒu)许多公司正(zhèng)在(zài)在各自的(de)领域中建立主导地(dì)位，以某智能组件(jiàn)为例，它是电动汽车中用于电(diàn)池(chí)和(hé)电机温控(kòng)的关键组(zǔ)件的(de)生(shēng)产商。该公(gōng)司在空调阀行业(yè)全球市(shì)场(chǎng)占有(yǒu)约(yuē)60％的份额，并在电动汽(qì)车阀门行业拥(yōng)有超过90％的市(shì)场(chǎng)份额。客户包括特(tè)斯(sī)拉等全球电动汽车专家以及福特、宝马(mǎ)等(děng)原始(shǐ)设备制造(zào)商(shāng)（OEMs）。随(suí)着电动汽车在(zài)全球范(fàn)围内继续占据市场份(fèn)额——在法规的支持下，该公司的增长潜(qián)力(lì)是可(kě)预见的。

　　事实上，施罗(luó)德(dé)也并非孤例。

　　另(lìng)一欧洲巨头安联投(tóu)资旗舰基金安联神州A股基金也在3月大手(shǒu)笔加仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金最新(xīn)规模47亿美元，截至(zhì)3月底，基(jī)金前十(shí)大重仓(cāng)股为贵州茅台、中信证券、宁(níng)德时(shí)代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安(ān)井食(shí)品(pǐn)、锦江集团(tuán)、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓股(gǔ)逐一加仓，其(qí)中加(jiā)仓幅度(dù)最大的(de)就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓(cāng)贵州茅台(tái)15.05％。对前十大重仓股中(zhōng)其余公司均(jūn)加仓(cāng)8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额(é)超(chāo)40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽(qì)车(chē)工业协会）近日发布(bù)的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台(tái)公(gōng)共充(chōng)电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集中度方面，今(jīn)年4月(yuè)，尽管我国新能源汽车市场共计36家(jiā)动力电池企业实现装车配套，较(jiào)去(qù)年同期增加2家。但是排名(míng)前3家、前5家、前(qián)10家动力电池企(qǐ)业动(dòng)力电池装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排名来看(kàn)，根据中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)数(shù)据显示，今(jīn)年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比(bǐ)亚迪(dí)、中创新(xīn)航、亿纬(wěi)锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能(néng)科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动(dòng)力电池行业的龙头企业，宁德(dé)时代于2023年一季度实现营业(yè)收入(rù)890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同(tóng)比(bǐ)增长557.97％，单(dān)季(jì)利润(rùn)增速创历史新高(gāo)。

　　北向资(zī)金调仓换股，“宁王”重受(shòu)青睐(lài)

　　或许是基于优(yōu)异的(de)业绩(jì)，来(lái)自Wind的数据显示，截至5月14日，最(zuì)近(jìn)7天北向资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜(bǎng)首。北向(xiàng)资(zī)金净流(liú)入(rù)较(jiào)多(duō)的(de)其它个股还包括宁德时(shí)代、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工商(shāng)银行、北方华创、兴业(yè)银行、紫金矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流(liú)出(chū)较(jiào)多的(de)个股包括(kuò)格力电器、中(zhōng)国建筑、东方财(cái)富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基(jī)绿(lǜ)能、长(zhǎng)江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的(de)外资还包(bāo)括(kuò)“柏基”。超长(zhǎng)线(xiàn)投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基(jī)在谈(tán)及为(wèi)何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处的位置是令人(rén)羡慕的。它背后(hòu)有两大增长(zhǎng)机遇一是电动车二是储(chǔ)能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，这方面它的市场份(fèn)额是领先的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因(yīn)为安全性、生(shēng)命周(zhōu)期和(hé)不含钴等特(tè)征而受(shòu)到欢(huān)迎；动力电(diàn)池的(de)企(qǐ)业发(fā)展与政府的脱碳计划是(shì)一致的。CATL的领(lǐng)导(dǎo)者也非(fēi)常有(yǒu)远见。

　　柏基同时也解释(shì)了：他们(men)如(rú)何通过 “柏基十问”来考察宁德(dé)时(shí)代的。

　　不过(guò)，柏基也(yě)表(biǎo)示，如(rú)同所(suǒ)有的投资者，他们的判断也可(kě)能是(shì)错的。例如，若未来新(xīn)的电池技(jì)术出(chū)现(xiàn)，宁德时(shí)代的竞争优势不复。随着电(diàn)池成本(běn)下(xià)降，宁德时(shí)代若不能保持利润率。宁德时代和电动(dòng)车厂商的(de)关系若不能(néng)维系。这些因素都会(huì)影响(xiǎng)柏基(jī)对于宁德时代的判断(duàn)。

　　但并非所有(yǒu)的外资都(dōu)在加仓宁(níng)德时代(dài)。4月(yuè)另一欧(ōu)洲巨头安本投(tóu)资旗舰中国(guó)基(jī)金(jīn)“安(ān)本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月(yuè)微微(wēi)减仓宁德时代0.04％。基金(jīn)最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金(jīn)持有(yǒu)的前十(shí)大重(zhòng)仓股为贵州茅台、宁(níng)德(dé)时代(dài)、中国中免、迈瑞医(yī)疗、爱(ài)尔眼科、华测(cè)检测(cè)、招商银行(xíng)、美的集团、广(guǎng)联(lián)达(dá)、宁(níng)波银行。

　　摩(mó)根大通(tōng)加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代之(zhī)外，互联网或者食(shí)品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根(gēn)大通(tōng)旗舰基(jī)金“摩(mó)根基金-中国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Fundjk袜子总是掉怎么办，足球袜套js - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模(mó)395 亿元人民币(bì)，截至2023年一(yī)季度末，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台(tái)、金山软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)平(píng)安、招商银行、万(wàn)华化学、恒(héng)生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东方(fāng)。3月(yuè)基金(jīn)加仓幅度最大的为泸州老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森(sēn)堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴(bā)巴、中国平(píng)安、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、石药(yào)集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿(ā)里巴(bā)巴11.66％。

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