一(yī)度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中(zhōng)占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投(tóu)资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易(yì)工(gōng)具优势(shì)被投资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等背景(jǐng)下(xià)，国内资本市(shì)场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市(shì)场(chǎng)交易活(huó)跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成(chéng)立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)俨然成(chéng)为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人(rén)投资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别ape>

　　针对个人(rén)投资者占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠(dié)加全行业指数(shù)相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工(gōng)具(jù)的优势，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资(zī)者(zhě)认知，从(cóng)而使个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场(chǎng)持(chí)续(xù)回暖，投资(zī)者情绪比较(jiào)积极，新发产品募(mù)资环境比较好，也越来越受到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也(yě)认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构投资者(zhě)对(duì)于时间成本的把控较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均(jūn)分(fēn)别(bié)为36％、42％，202大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别1年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比(bǐ)又回(huí)落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个(gè)人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)的(de)行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张(zhāng)态势(shì)中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下(xià)降，但绝对份额也是在(zài)增长(zhǎng)的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了(le)机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调(diào)研的过程(chéng)中，我们发(fā)现大(dà)部分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的(de)一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡(héng)的投资机会(huì)，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行(xíng)业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交热情的(de)提升带(dài)来(lái)了(le)A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市(shì)规模激(jī)增，而(ér)在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度(dù)较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们对(duì)于(yú)跑(pǎo)赢基准的难度有(yǒu)了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上(shàng)基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投(tóu)资热点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来了大量的(de)学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明(míng)度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股市(shì)场愈(yù)发(fā)成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知(zhī)将越来(lái)越深入，近几年(nián)可以看到更多(duō)投(tóu)资者会基于大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资(zī)工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题(tí)基金ETF更容易(yì)受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交投(tóu)活跃(yuè)度也(yě)呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士表(大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来(lái)参(cān)与市场。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这(zhè)对于(yú)我(wǒ)们基(jī)金管理人的(de)持(chí)续运营和(hé)投(tóu)资者(zhě)陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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