今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发了全行(xíng)业(yè)所有基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开(kāi)了(le)基金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等(děng)领(lǐng)域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机(jī)遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一(yī)季度在人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报(bào)成为2023年表现最强的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到，海外引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务(wù)的人工(gōng)智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司(sī)在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资(zī)在人工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大(dà)幅度的(de)调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股之列(liè)外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川(chuān)科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公司(sī)，截(jié)至4月21日(rì)，今(jīn)年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安(ān)积极(jí)回报并没有保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年(nián)三、四季度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三(sān)季(jì)末、四(sì)季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有(yǒu)太大(dà)变化，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股相(xiāng)较去(qù)年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市场位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细(xì)分领域，在一季(jì)度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四(sì)季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下(xià)行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端(duān)一季度(dù)库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需求(qiú)端(duān)将(jiāng)对设计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的(de)产业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需(xū)求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体(tǐ)的(de)制裁(cái)已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的(de)地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口(kǒu)新法案对(duì)我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极(jí)限施压之后，进一(yī)步的(de)制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先(xiān)进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定(dìng)的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的(de)国产化率却(què)取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处于下行(xíng)周期(qī)的大背景(jǐng)下，国(guó)产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安积(jī)极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基金在一季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置同样(yàng)规模暴(bào)增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的基金经(jīng)理，谢治宇一季度(dù)调(diào)仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦言(yán)在一(yī)季度主要对(duì)对人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布(bù)的(de)《投资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营(yíng)收增长起了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和人工智能领(lǐng)域提(tí)提供以芯片为基础的解(jiě)决方案(àn)，目前主要(yào)产品包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模块供应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股在一(yī)季(jì)度退出兴全(quán)合(hé)润前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股(gǔ)也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各(gè)种(zhǒng)风险因素(sù)减弱(ruò)，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了(le)较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司(sī)长期(qī)成长价(jià)值，不断寻(xún)找具(jù)有良好投资(zī)性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争力在(zài)当年(nián)弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受(shòu)关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资(zī)思路和路径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该基金(jīn)股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数(shù)据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力(lì)配(pèi)置(zhì)中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值(zhí)占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希(xī)望(wàng)教育(yù)、中航光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道(dào)，一季度初期，我们(men)基于(yú)对经济(jì)复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复(fù)苏敏感度相对较(jiào)高的(de)部分制(zhì)造业，增持了(le)计算机(jī)、大众消费(fèi)品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我(wǒ)们(men)的预(yù)期，导致对部分行业的(de)定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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