来(lái)源：海通宏观(guān)

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月28日召开会议(yì)，分析(xī)研究当前经济形势和经济(jì)工(gōng)作。今年以来，经济增长好(hǎo)于(yú)预(yù)期。不(bù)过当前(qián)经济(jì)恢复性好转，内生动(dòng)力(lì)还不强，需求(qiú)仍然(rán)不足。所以，稳增(zēng)长基调(diào)延(yán)续(xù)，短期政策不(bù)太可能转向收紧(jǐn)，但是面(miàn)对高质(zhì)量发展要求，也没(méi)增(zēng)量刺激政策。未来(lái)扩大需求(qiú)主(zhǔ)要依(yī)靠自(zì)发修复消(xiāo)费，主动稳定投资。此外，产业(yè)政策方(fāng)面(miàn)强调“实体经(jīng)济”支撑，防(fáng)风险仍(réng)然是重点任务(wù)。整(zhěng)体看(kàn)，二季度经济(jì)修复速度或(huò)将放缓，政策相(xiāng)对克制 。

　　1

　　政(zhèng)策不转(zhuǎn)向

　　本次会议(yì)首先强调了今年的成绩，即“经济增(zēng)长好于预期”，“市场需求(qiú)逐步恢复，经济发展呈(chéng)现回升向(xiàng)好态势”。从一季度(dù)公布的数据看，确实(shí)好于去年四季度时的预(yù)期。但随后会议也(yě)提(tí)到“经济(jì)运(yùn)行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足(zú)”。这也使(shǐ)得经济转(zhuǎn)型升级面临新(xīn)的阻力，推动高质(zhì)量发展仍需(xū)要克服(fú)不少困难挑(tiāo)战。

　　我们的(de)理解是(shì)，一季度GDP同比增速(sù)为(wèi)4.5％，相比去年四季度有明显改善(shàn)，但距离疫情之前2019年的(de)6％附近(jìn)的增速，还(hái)有较大的差距。所以，经济仍(réng)需政策呵护。尤其是一(yī)季度降(jiàng)准后，就业压力仍然存在，我们认为政策短期不会转向收紧。“恢(huī)复(fù)和扩(kuò)大需求”是当(dāng)前(qián)经济持(chí)续回升(shēng)向好的关键(jiàn)所在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺激

　　面对高质量的发展要(yào)求，会议(yì)强调经济要实(shí)现“质的有效(xiào)提(tí)升”和“量的合理(lǐ)增长”。这(zhè)一点和(hé)去年经(jīng)济(jì)工作(zuò)会(huì)议精神一致。这(zhè)也意(yì)味着稳增(zēng)长不会通(tōng)过强刺激的方(fāng)式(shì)，而是统筹推(tuī)动“经(jīng)济运(yùn)行持续好转”、“内生动力(lì)持续增强(qi萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌áng)”、“社会预期(qī)持(chí)续改善”、“风(fēng)险隐患持续(xù)化解”。

　　对于稳增长的方(fāng)式(shì)，会议要求“把发挥政策(cè)效力和激发(fā)经营主体活(huó)力结合起(qǐ)来”。我们的理解是，下(xià)一阶段更多(duō)通过激发市场(chǎng)化的力量(liàng)去推动经济修复，通过改革开放(fàng)的方式激发高质量的(de)增长。所以会议(yì)指出，要坚持“两个(gè)毫不动摇”，破(pò)除影响各类所有(yǒu)制(zhì)企业公平竞争、共同(tóng)发展的法律(lǜ)法规障碍(ài)和(hé)隐性壁垒。各类企业都要(yào)依法合规经营。要下决心从根(gēn)本上解(jiě)决企(qǐ)业账款拖欠问(wèn)题(tí)。总(zǒng)体而言，政策刺激空间有(yǒu)限，主(zhǔ)要还(hái)是(shì)以提振信(xìn)心和预期、激发(fā)活力为(wèi)主要(yào)手段，让经济(jì)自发(fā)的内生修(xiū)复。

　　3

　　扩(kuò)需求：自发修复(fù)消费，主动稳定投资(zī)

　　会议提(tí)出(chū)，积极的财政政策要“加(jiā)力提效”，稳健的(de)货币政策(cè)要“精准有力”，延续了去(qù)年12月会(huì)议(yì)的表述。对(duì)于政策的要求，本次会议强调“形成(chéng)扩大(dà)需求的合力(lì)”，而去年12月会(huì)议的相关(guān)表述是“加强各类(lèi)政策协调(diào)配合”，这说明扩(kuò)大需求是未来(lái)的(de)政(zhèng)策(cè)重(zhòng)心。

　　一方面，自发修(xiū)复(fù)消(xiāo)费。“要多渠道增加城乡居(jū)民收入，改善消费环(huán)境，促进文化旅游等服务消费”。提高消费，主要(yào)还是靠(kào)居(jū)民劳动(dòng)收入的(de)自然修(xiū)复。另一方面，主动稳定(dìng)投资。尤其是基建投资，是(shì)政府主动稳增长的重点。会议(y萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌ì)提到(dào)，在超大(dà)特大城市积极稳步推(tuī)进城(chéng)中村改造(zào)和“平急两用”公共基础(chǔ)设施(shī)建(jiàn)设。

　　此(cǐ) 外， 会议强(qiáng)调，要把吸引外商投资放在更(gèng)加重要(yào)的位置，稳住外(wài)贸外资基本(běn)盘。要支持有条件的(de)自(zì)贸试验区和自由贸易港对(duì)接国际高标准经贸(mào)规则，开展改革开(kāi)放先行先试。

　　4

　　产业发展：看重实体经济

　　会议强调，加快建设现(xiàn)代化(huà)产业体(tǐ)系要以“实体经(jīng)济”为支撑。我们(men)的理解(jiě)是(shì)，产业政策(cè)的重点是“实体(tǐ)经济”，这里的实体经济(jì)并不是整个GDP，而(ér)是和(hé)“虚拟(nǐ)经济”相对应(yīng)的。

　　会议明确“要(yào)夯实科(kē)技自立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能(néng)”；“要(yào)巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造(zào)”。会议指(zhǐ)出“要重视通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新(xīn)生态”，也提到了“重视(shì)防范(fàn)风(fēng)险”。我们认为(wèi)，人工智(zhì)能(néng)发(fā)展到一定程度，监管(guǎn)措施也必然会(huì)跟上。此外(wài)，在互(hù)联网(wǎng)领域，要推动平(píng)台企业规范健(jiàn)康发展，鼓励头部(bù)平台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是(shì)重点

　　会议提出，“统(tǒng)筹做好中(zhōng)小银行、保险和信托机(jī)构(gòu)改(gǎi)革化(huà)险(xiǎn)工(gōng)作”；再次强调房住不炒，“做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌定工作”；“要加强地方政府(fǔ)债务(wù)管理(lǐ)，严控新增隐性债务(wù)”。我们认(rèn)为，房地产产业链(liàn)、中(zhōng)小金融(róng)机(jī)构(gòu)的风险出清(qīng)，仍是大势所趋(qū)，地方债务的风险也需要化解。所以(yǐ)今年(nián)和(hé)去年最大的(de)不(bù)同是疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，其(qí)他方面的经济问题(tí)依然(rán)是存在(zài)的(de)。

　　整体(tǐ)看(kàn)，二季度经济修(xiū)复(fù)速度或将放缓(huǎn)，政策相对克(kè)制(zhì)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌