编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的(de)调仓(cāng)路(lù)线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳(ào)新能源产业(yè)最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克(kè)和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架(jià)，在(zài)细分(fēn)赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在(zài)公募(mù)基金(jīn)组合配置(zhì)中的压(yā)舱石(shí)地位(wèi)依然(rán)稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出(chū)现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持(chí)续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是(shì)他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对(duì)结构进(jìn)行(xíng)了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业(yè)的配置。个(gè)股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局(jú)清(qīng)晰(xī)、竞争力(lì)强(qiáng)的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季(jì)度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调(diào)味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚(gāng)性的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依然是(shì)他(tā)的(de)最爱(ài)，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医(yī)药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现(xiàn)得是(shì)有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推出(chū)国内首个国家(jiā)药(yào)品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营(yíng)与(yǔ)新能(néng)源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的(de)就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正极(jí)体研(yán)发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳(shū)理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出现了(le)一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务(wù)中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数(shù)字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的(de)基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票(piào)为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的终局如(rú)大部分(fēn)制造业一(yī)样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前(qián)在(zài)管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过(guò)了(le)10％，以(yǐ)他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业(yè)配置思路依(yī)然(rán)首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四季(jì)报和(hé)一(yī)季(jì)报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的(de)是完全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技(jì)从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的(de)调整(zhěng)，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两(liǎng)只基金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的(de)中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数(shù)的深度价值。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为例(lì)，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类(lèi)股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗g>同时他加(jiā)仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类资源股格(gé)外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企(qǐ)业(yè)处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的(de)将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对(duì)其可持续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一(yī)年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例，第一(yī)季度他(tā)在(zài)前十(shí)中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的(de)预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是(shì)前(qián)期(qī)调(diào)整较为充(chōng)分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截(jié)至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过(guò)了(le)他的成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其(qí)余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国(guó)网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的(de)标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联(lián)主题(tí)继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕数(shù)字经济和新的(de)信息(xī)技(jì)术(shù)应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位(wèi)一(yī)度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来(lái)。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成名(míng)作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的上一个(gè)季度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来(lái)看(kàn)，这其中就(jiù)有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了(le)50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升(shēng)级(jí)仍将成为经(jīng)济(jì)总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术(shù)突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强(qiá聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗ng)势回(huí)归。天(tiān)天基(jī)金网数据(jù)显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了(le)四(sì聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗)季度(dù)末的兆易创新。但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部(bù)分个(gè)股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的(de)领域(yù)也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一(yī)标的(de)持仓(cāng)比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有(yǒu)了(le)三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于(yú)房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思(sī)路，他在季报(bào)中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业(yè)链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等(děng)板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消(xiāo)费电子(zi)的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的(de)因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能(néng)也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全(quán)混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在(zài)十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天(tiān)赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全(quán)市(shì)场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都体现得(dé)颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的(de)细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较高的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推荐。）