5月23日，医药股开盘拉(lā)升，复(fù)星医(yī)药、科伦(lún)药业涨超2％，恒瑞医(yī)药、药(yào)明康德、智飞生物(wù)、沃森(sēn)生(shēng)物、长春高(gāo)新等涨(zhǎng)超1％。

　　医(yī)药板块今年以来(lái)持续处于低位水平(píng)，具有(yǒu)较(jiào)大吸引力。截至5月23日，医药(yào)生物行业(yè)估值(zhí)PE-TTM32.31倍，5年(nián)分位值16％，仍处于历史较(jiào)低(dī)分位数水平。

　　在AI、中(zhōng)特估主题行情(qíng)逐渐(jiàn)熄火后，医药板块(kuài)作为老赛道是(shì)否能有反弹行情？在后疫情(qíng)时代，医药(yào)板块是否还有新的(de)业绩(jì)驱动因素(sù)？本文将(jiāng)详细解析。

　　01

　　基本(běn)面(miàn)持续改善(shàn)

　　一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？rong>医药行业复苏确(què)定(dìng)性很强

　　疫(yì)情在2023年第一(yī)季度的影(yǐng)响将会逐步消退(tuì)，医药行业的基(jī)本(běn)面正继续得到改善。

　　2023年一季度，医药板块（创新药除外）营收同比+2.13％，归(guī)母(mǔ)净利润同比-26.98％，与2022年的增速相(xiāng)比，收(shōu)入增速下滑14.17 pct，利润增速(sù)下滑58.11 pc一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？t，从估值角度(dù)来看，在2023年一季度，医药板块（创新(xīn)药除外）存在(zài)一定(dìng)的估值修复，市盈率（TTM）由2022一(yī)季度的28.51倍提升至2023一季度的(de)31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药板块的营收与去(qù)年同(tóng)期相(xiāng)比增加了6.56％，研发总支出的增速(sù)达到了+15.25％，研(yán)发(fā)支出占(zhàn)收(shōu)入(rù)的比例(lì)达(dá)到了38.07％，与2022年第一季(jì)度相比下降了12.44 pct，整(zhěng)体(tǐ)板块市值/净现(xiàn)金(jīn)已(yǐ)经从2022第(dì)一(yī)季度的8.84倍(bèi)恢复到(dào)了2023第一(yī)季度的15.45倍。

　　从医药行业的经(jīng)营数(shù)据来看，除去创(chuàng)新药和(hé)疫情受益(yì)细分领域，医药板块中具有较好(hǎo)成(chéng)长能力的低(dī)估值板块有(yǒu)原料药(yào)、医疗设备、血(xuè)制品、药店。

　　相较于许多创新药、器械企业的产品销售前(qián)景，国内市场仍(réng)未达到预(yù)期，原因在(zài)于近几年(nián)来，由于老(lǎo)龄化，国内医保支(zhī)出(chū)并未增加太多，增速(sù)中的(de)增量大部分都被用于(yú)疫情相关行业。

　　这也(yě)是为什么，国(guó)内的医疗行业，增长速度并不快(kuài)。首先(xiān)，结构性的分化是非常明显的，传统药企必须要给创(chuàng)新留出空间(jiān)，比如(rú)在过去的三年中，港股创新(xīn)药企的(de)年化(huà)营收增速高达70％。对本土医(yī)药企业而言，要(yào)实现高速发(fā)展，必须要双管齐下，在本土(tǔ)市场(chǎng)之外拓(tuò)展国际(jì)市场。

　　02

　　医(yī)疗新基(jī)建仍(réng)是

　　医药投(tóu)资的(de)胜负手

　　目前(qián)在总需求复苏不及预期的背景下，医药板块(kuài)中有刚性需求(qiú)的新基建(jiàn)板(bǎn)块或是最具有确定(dìng)性的领(lǐng)域之(zhī)一，一定程度上(shàng)或仍是今年医药投资的胜负(fù)手(shǒu)。

　　我国继续推进优质(zhì)医疗资源扩(kuò)容下沉、区域平衡分(fēn)布，医(yī)疗新基(jī)建再获政策扶持。4月13日，国家(jiā)卫(wèi)生健康(kāng)委员会召开(kāi)新闻发布会(huì)，重点介绍优(yōu)质(zhì)医疗资源下移、区(qū)域平衡布局(jú)。县医院作为县级医疗卫生(shēng)服务(wù)网(wǎng)络(luò)的龙头，连(lián)接着城乡卫生服务体系。长(zhǎng)期以来(lái)，国家卫生健康委(wěi)通(tōng)过开展三(sān)级医院对口帮(bāng)扶等方式，引(yǐn)导优质医疗资(zī)源(yuán)下移，不断(duàn)提高(gāo)县级医院的综合实力。

　　今(jīn)后，继(jì)续推进(jìn)人才、技术、管(guǎn)理的(de)下移，通过城(chéng)市三(sān)级(jí)医院(yuàn)的(de)对口支援(yuán)，托(tuō)管，建(jiàn)立医联体(tǐ)，远程医疗等(děng)多种形式(shì)，满足县域居民(mín)的基本医疗卫生需求，为普通疾病在市县(xiàn)范(fàn)围内解决奠定坚(jiān)一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？实的基础。

　　会议同(tóng)时指出，在接下来的工作(zuò)中，将继续推进临(lín)床重点专(zhuān)科“百千万”工程，指导(dǎo)各地按照“搭平台，建载体，促融合”的思(sī)路，重点加强群众(zhòng)需(xū)求较大的心血(xuè)管外(wài)科学、妇产科、骨科、麻醉科、小儿科、精(jīng)神病学、病理学等专(zhuān)科建设，补(bǔ)齐(qí)资源(yuán)短板，完(wán)成预期的建设任(rèn)务。随着具体政策的出台，相(xiāng)关的基层医疗器械市场或将受(shòu)益(yì)。

　　可发现与医疗成像器(qì)材、生命信息设备和心血管耗材相关的板块(kuài)将会有较(jiào)大的发展空间。其中(zhōng)的个股有：联(lián)影医疗、万(wàn)东医疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉医疗、海尔生物。

　　医改政策频频出台，医疗器械市场持续扩张。随着(zhe)国家继续支持优质医疗资源扩容下沉的政策，在未(wèi)来，医疗卫生资源的分布将会(huì)得到优(yōu)化，促进更多优质的(de)医疗资源向下扩(kuò)容，释放更多中(zhōng)、基层医(yī)疗机构(gòu)的采购需(xū)求。

　　在国家“十四五”规(guī)划(huà)中提出要加强医疗卫生领域的基础(chǔ)设施建设(shè)的背景(jǐng)下(xià)，预计(jì)医疗(liáo)器械采购将更加宽松，这(zhè)将(jiāng)推动医疗(liáo)器(qì)械(xiè)市场(chǎng)的(de)快(kuài)速发展(zhǎn)。在政策推动下，国产品牌有望凭借(jiè)高(gāo)性(xìng)价比的优势加速进入医院(yuàn)，长(zhǎng)期而言，随着(zhe)多项政(zhèng)策支持的持续(xù)加强，国产替代将逐步加速，相关(guān)大型医疗器(qì)械(xiè)的龙头(tóu)厂商将会抓住放(fàng)量(liàng)的(de)机会，实现快(kuài)速发展(zhǎn)。

　　华富(fù)证券建议关注国(guó)内高端医疗设备的龙头企业：迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、开立医疗(liáo)、海泰(tài)新光(guāng)。这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业具有较(jiào)好的产(chǎn)品性能(néng)、较好的渠道和较(jiào)强的研发能力。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？